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09年第三季度黄金市场研究报告

2009年10月16日 13:13 来源: 金融界网站 【字体:

 

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  第一部分 09年第三季度黄金市场回顾

  (西汉志黄金研究中心分析师:赵力耕)

  一、第三季度黄金市场走势回顾:

  2009年第三季度自7月1日起至9月30日止,黄金始终维持着波浪型上涨的走势。

  7月1日黄金开盘926.40美元/盎司,小幅上涨后出现连续几日的下跌。最低在7月8日跌至904.90美元/盎司,随后开始上涨。从7月15日至8月31日,金价长期在930美元至965美元之间波动。直到完成了三角形整理之后,金价在9月1日,从950美元开始上攻。7连阳之中,最高上探至1007.40美元/盎司。持续的上涨之后,9月17日,金价达到了本季度的最高价位1023.90美元/盎司,随后有所下跌。在9月30日大幅上涨之后,收于1007.20美元/盎司。

  纵观整个第三季度,金价6月30日收盘926.10美元/盎司,最低于7月8日下探至904.90美元/盎司,最高于9月17日上行至1023.90美元/盎司,最终在9月30日,收于1007.20美元/盎司。在第三季度金价每盎司上涨81.1美元,上涨8.76%。而每年的9月份都是黄金走高的月份,今年也不例外。国际金价于8月31日收盘于951.00美元/盎司,9月30日的收盘价为1007.20美元/盎司,每盎司上涨56.2美元,涨幅5.91%。

  二、主要事件对金价的影响:

  7月8日,国际货币基金组织和G8领导人会面同时对全球第二季度公司收入水平表示担忧。与此同时,前一周的美国非农就业数据也同样表现不佳。这些经济变化,使得投资者一直以来的避险情绪进一步增加,美元上涨,导致当天金价大幅下跌至本季度的最低价位904.90美元/盎司。

  7月15日,美联储在例行会议之后发表声明,美国经济的衰退已经结束,中央银行将上调对美国经济表现的预测。此外,全球最大的芯片制造商因特尔公司公布业绩,该公司业绩表现强劲。市场视该公司季度优良的业绩为市场复苏的信号。诸多利好消息彻底消除了对全球经济表现的恐慌和此前对公司收入的担心,重新激励了市场的风险偏好情绪,美股大幅上扬,美元走弱,而以美元计价的黄金价格也大幅上涨。

  7月28日,市场不利因素出台。美国和欧洲公司普遍公布了第三季度的业绩表现,令人失望的是,大多数公司的业绩表现不佳。此外,公布的美国消费者信心指数从6月份的49.3下跌至46.6,远低于预期表现。避险情绪再一次大幅度打击了黄金价格。

  9月2日,金价完成了三角形整理,技术上,上方没有很强的阻力位置。导致黄金每盎司从955.5美元上涨至977.9美元,上涨22.4美元,涨幅达到2.34%。当天涨幅也为本季度最大的单日涨幅。第二天,金价延续了上涨的势头,黄金ETF,SPDR黄金信托大幅加仓将金价推升至991.4美元/盎司,每盎司再次上涨了13.4美元,上涨幅度1.37%。

  9月15日,美国公布了8月份的零售数据,受到此前美国政府推出的“旧车换现金计划”的影响,8月份的销售增长2.7%,远高于预期的2.1%。不含汽车销售的零售数据同样表现出色,数据增长1.1%,远高于此前估计的0.4%。此外,美联储主席伯南克在一次演讲中表示,美国经济已经走出了衰退,经济稳步复苏。诸多利好再一次激发了市场的偏好情绪,继续打击美元,在此后的一段时间,黄金持续上涨。

  9月23日,美联储公开市场委员会发布公告,将延长此前实施的数量宽松政策至明年第一季度结束。与此同时,EIA石油储备报告再次唤醒了市场的避险情绪。石油储备意外大量的增加表明,社会石油消耗减少。投资者担心社会生产,避险情绪推高美元,黄金下跌。

  黄金信托SPDR持仓量变化:

 

  三、第三季金价走势分析:

  黄金本季度不断上涨,主要有两方面原因。第一,是作为计价货币的美元不断贬值。第二,是目前的经济环境下,投资黄金的机会成本相对较低,大量的资金流入黄金市场,推动黄金价格上涨。

  美联储于今年3月17日常务会议之后,宣布推出数额庞大的数量宽松计划。即印刷大量的美元钞票,购买美国国债,房屋抵押债券以及货币市场工具,以达到经济刺激的作用。这项计划间接的造就了本轮黄金市场的牛市。

  首先,该计划重创了美元。大量印刷货币不但导致了美元自身的贬值,也同时使投资者丧失了对美元的信心。此外,美联储印刷货币来购买国债,压低了国债的收益率,用本币大量持有国债也直接影响了外国投资者对美国国债的持有,间接的对美元施加了向下的压力。同时,美元的低利率环境,和美元货币在银行间的大量供给,使美元在银行间市场中,拆借利率走向历史的最低点,大量的套利交易导致美元汇率不断走低。美元指数,以一揽子世界主要货币(欧元,日元,英镑,加元,瑞典克朗和瑞士法郎)来衡量美元汇率变动的指数,自今年6月30日的收盘价80.19,下跌至9月30日的76.71,下跌3.48,下跌幅度4.34%。另外,非美元指数计价货币,澳元和新元在本季度对美元的汇率中也不断走高。美元是黄金的计价货币,美元下跌,导致黄金的上涨理所应当。

  其次,金价上涨的另一个原因是投资黄金的机会成本较低,大量资金涌入市场。美联储使用数量宽松政策,购买了大量的固定收益市场中的产品,从而推动固定收益产品的收益率大幅降低。而维持0%至0.25%的低利率水平,则压低了银行储蓄和货币市场工具的收益率。在股市风险较大,债券市场以及货币市场工具的收益率已经明显被压低的情况下,众多对冲击基金和机构投资者把目光投向了大宗商品市场。对冲基金经理们认为,随着美元的疲软,和经济复苏所带来的通货膨胀预期会持续有利于金价。因此,大量的资金进入贵金属市场,推高了黄金的价格。

  四、未来走势预测:

  目前,美联储依然维持利率0%至0.25%的低利率水平,并继续使用数量宽松政策直到明年第一季度。这将使美元汇率进一步走低,黄金价格也将继续上涨。此外,由于目前投资黄金市场的机会成本依然维持在低位,资金流入黄金投资市场还将推动金价进一步走高。

  然而大量资金买盘仍然属于投机行为。一旦基本面发生变化,或上涨动力不足,都有可能导致金价的大幅下跌。此外,由于美联储将于十月份停止购买美国国债,并停止将资金注入货币市场。美元可能会在十月或十一月止跌反弹。届时金价也有大幅下跌的风险。

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  机构来源:西汉志

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