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金银家:货币宽松弊大于利 金价新高难以企及

2012年11月26日 11:37 来源: 金融界网站 【字体:

  自美联储实施第三轮无限量宽松以来,金价不涨反跌,从高点1795美元/盎司至目前1730美元/盎司跌了65美元或者3.62%,最低探至1671美元/盎司,随后展开了一波反弹,到达1735美元/盎司多方力量缓和,徘徊在高位。

  全球经济萎靡的背景下,美国经济表现还算靓丽,房市温和复苏,奥巴马获得连任,最大的危机就是即将到来的财政悬崖,从现阶段的反馈看,情绪还是较为乐观,两党都表现出积极的态度,同时谈判也正在进行中,最后的时刻未到之前,还是一团和气。美联储的量化宽松也在继续进行,增加额度或者降低额度都是不大现实,保持现状是最大概率事件,其整个规模有限,属于渗透式的注入,帮助稳定市场的信心,但关键是经济的自我复苏,这将推动房市的恢复,而同时银行业则处于收缩状态,因此某些高风险的资产价格将很难再创新高,这其中包括黄金。未来除非财政悬崖真的到来,美国经济将遭受重创,这会到来金价的走高。

  欧洲现在处于低谷,实体经济面临很大问题,但仍可以勉强维持,法国评级遭到下调,欧洲的核心其实已经受到市场的怀疑,虽然在美国财政悬崖问题的掩盖下还未吸引到足够的市场关注,但是本周的欧盟峰会无果而终已经透露出来很多的问题,围绕希腊的再次减记相信各方是很难达成协议的,德国无意愿来领导欧洲自然也就不可能拿出钱继续支持希腊,分析希腊等重债国退出欧元区的损失也好过这样缓慢的将整个欧洲推向深渊,欧洲在目前的状态下很难以发展成为类似美国的联邦制统一体,那么未来剩下的路不外乎是解散和小范围的退出,其中第二种选择是最大的可能:一方面帮助欧洲改正之前冒进扩张带来的泡沫;另一方面则是形成一种奖励和惩罚机制,内部的改革促进整体的良心循环。而这种风险对黄金来说也不乐观。

  中国和印度的黄金需求都在减少,两国的经济面临各自的问题。中国刚刚经历换届,希望继续依靠高速增长来弥合社会矛盾,淡化社会问题的思路已经走不通,下一步必然是经济的转向和社会的转型,新一届的李克强总理表示即使7%的增长率也可以到达小康社会即是向社会透露了这种思路的转变,因而未来继续期望中国扩大对实物黄金的消费是空中楼阁。印度则面临自己的问题,印度货币的贬值也导致了对金价需求的疲弱。

  至于央行的购金行为,我们看到最新的国际货币基金组织的统计,其中多是新兴国家增加黄金储备,其中以巴西、土耳其、哈萨克斯坦等国央行为主,但最多的巴西增持也不过17.170吨,远远不及市场需求的减少。相反,欧洲国际的黄金储备呈现下降趋势。我们知道新兴国家由于之前经济发展的落后各个方面的储备在经济增长的过程中必然是逐步增长的,但力量的弱小不足以支撑整个趋势的方向,仅仅以美国市场正在交易的黄金ETF来计算,其实力就是全球各国排位的前五,足以证明投资或者投机资本对金价的影响成为其最重要的一环,而央行的购金行为仅仅是新兴国家增长过程中的一种小规模行为,发达国家则面临抛售的风险。

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  机构来源:金银家

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