美联储通讯社:美联储退出策略的不确定因素

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月17日 09:36   来源: 凤凰财经   网友评论(人参与

  据华尔街见闻报道,在经历了数周的市场波动之后,美联储主席伯南克可以抓住周三与周四在国会作证机会继续阐述央行的思路。

  何时退出当前的货币刺激措施是核心问题,这也是议员们在今明两天可能会向伯南克提出的问题。WSJ的“美联储通讯社”Jon Hilsenrath认为包括就业市场,通胀率和财政政策在内的4个问题是美联储的委员们需要考虑的:

  第一个难题:就业增长是可持续的吗?

  在过去9个月内,每月增加超过20万个就业岗位。但据大多数经济学家估计,这9个月内经济年增长率不足1.5%。 这难以解释。通常来讲,经济增长率需要足够强大才可以保证雇主雇佣更多的工人。在伯南克2012年3月的讲话中,他指出异常缓慢的增长和健康的雇佣率同时存在对他来说是个谜团,他当时表示这可能是由于企业在2007-09年的经济衰退中裁员过于激进,因此需要补充人员所致。

  伯南克最终总结认为经济增长需要提速以使得企业可以继续增加其员工人数。但最近的数据显示经济增长并未加快,这使得就业可持续性存疑。

  伯南克上周在波士顿表示:

  “我们的预测是,经济增长会有一定的回升。”

  但如果他的预测是错误的话,美联储官员则可能就不想开始收缩购债规模。

  第二个难题:失业率是否高估就业市场的健康程度?

  美联储将许多货币政策与失业率挂钩。伯南克和其他委员们已经阐明他们的计划:他们会在失业率下降至7%时结束QE,而在失业率跌至6.5%时,开始考虑加息。许多美联储官员对失业率是否是显示劳动力市场的健康指标存有疑虑。在过去一年中美失业率已经从8.2%下降至7.6%,改善迹象明显。但这部分原因是一些人退出了劳动力的队伍,这意味着他们不再被计入失业人群。伯南克在6月新闻发布会上称存在就业不足、兼职工作、离开就业人群的人、劳动参与率下降和长期失业的问题。这意味着”失业率不完全反映劳动力市场的状态。“

  换句话来说,在市场上万人瞩目的失业率门槛可能并未美联储行动的有效指标。

  第三个难题:通胀会回到2%吗?

  美联储最关注的通胀指标PCE在5月同比上涨1%,远低于美联储2%的目标。而另一大通胀指标-劳工部公布的CPI在6月上涨1.8%。

  一些美联储官员认为通胀目前由于一些临时因素而抑制,但在未来几个月内会回到2%;但私人部门的经济学家对此表示质疑。

  同时美联储内部的一些官员对通胀目标提出异议。圣路易斯联储主席James Bullard 就提出:

  “考虑到最近通胀率偏低,美联储本应更强烈暗示维护2%通胀目标的意愿。而且若美国总体通胀率水平在此后进一步走低的话,那么美联储接下来或许就应该考虑扩大而不是缩小当前的QE。”

  这样看来,如果通胀不回到2%,美联储可能会保持较长的QE政策。

  第四个难题:是不是会出现更多的财政紧缩?

  去年美联储的经济预期最终被联邦税增加和政府开支削减所打乱,这些政策的影响大于美联储委员的预期。

  而重要的财政斗争又将再度显现,包括今年秋天可能导致市场动荡的债务上限谈判以及自10月1日新财年开始后的新一轮大范围开支削减。届时国会还需要通过法案继续为政府运作提供融资,或者出现政府关闭的风险。美联储将会发现华盛顿的政客们才是最难预测的经济变量。伯南克在上周也承认了这点:

  “现在说我们已经度过了财政紧缩,为时尚早。”

(责任编辑:张松)

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