三大行集体议息 察其言更需观其行

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月30日 14:32   来源: 环球外汇网   网友评论(人参与

  本周美联储(Fed)、英国央行(BOE)、欧洲央行(ECB)三大行将密集公布利率决议。三大央行在同一周且是在如此短 时间内密集公布利率决议实属罕见。在今夏这个市场交投略显清淡的市况下,三大行集中议息虽未到来,但已吸引了市场参与者足够的眼球。

  目前, 投注者们所关注的,要数美联储、英国央行和欧洲央行三大行,在本周货币货币政策会议上,是否将有实质性的政策转变出现。而从当前市场普遍预计来看,三大行 会议,可能出现的结果是,只说不做的可能性非常之大,言下之意,就是三大行都将维持现有政策不变,且并不会有新的政策出台。

  对于希望采取的措施,三家央行的官员可能都会有很多话要说。但在各自经济都处于脆弱拐点之际,预计这几家央行不会打算调整政策。

  摩根大通(JPMorgan)分析师John Norman表示,我们的基本预期是,这些会议均不会明显改变现有政策。但尾部风险显然已经升高,特别是对于美联储和英国央行而言。

  三菱UFJ信托银行(Mitsubishi UFJ Trust and Banking)外汇和金融产品交易首席经理Tsunemasa Tsukada称,美元下跌的背后是有关美联储调整前瞻性货币政策指引的预期。

  Aozora Bank外汇产品团队经理Akira Moroga称,美国就业数据是最重要的。尽管美联储官员可能会对调整前瞻性货币政策指引措辞进行讨论,但市场人士预计此次会议不会宣布任何调整。

  美联储在7月会议上或想法多行动少

  首先来看美联储。美联储官员本周可能激辩如何让金融市场为削减购债规模做好准备,但他们显然会观察更多的经济数据,然后才会削减刺激措施。

  虽然这场争论不会对未来的政策变革造成太多影响,但官员们可能微调会后声明的措辞,为最早可能在9月就开始缩减购债规模打下基础。

  Eaton Vance的投资组合经理Eric Stein表示,美联储可能暗示,如果经济形势继续改善,削减部分购债规模是可能的,他还表示,美联储主席伯南克已经在6月18-19日会议之后的记者会上提出了2014年中期结束购债的时间表。

  由于交易商准备好一旦政策有收紧迹象便拉抬市场利率大幅上升,投资人将仔细解读美联储会后声明,以衡量经济复苏的速度是否紧密跟上美联储的预期,这是美联储今年稍晚是否将缩减购债的重要评估依据。

  美国方面周三(7月31日)将公布的第二季国内生产总值(GDP)环比年率增幅料将下滑,但周五公布的7月失业率料将从6月的7.6%降至7.5%。

  美 银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师Michael Hanson在研究报告称,美联储承认近期GDP成长疲弱的话,将被视为是立场温和,除非美联储称这种疲弱是暂时现象,最强硬的讯息可能是,美联储认为就 业市场前景有明显的持续性改善。

  在即将召开的两日会议上,联储官员将考虑调整对利率的前瞻指导,以及考虑在承诺对抗低通胀方面作出更有力的 保证,这两个方向分别是明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)及圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)的强烈主张。

  最终多数分析师认为,尽管当前经济表现疲弱,但美联储仍将遵循伯南克提出的时间表。两周前伯南克对国会表示,6月以来的经济数据一直表现不一,要联储推迟削减公债购买的计划“还为时过早”。

  预计欧洲央行本周不会对政策作出调整

  对于欧洲央行,信守承诺而又不采取行动也是必要的。虽然自该行行长德拉基(Mario Draghi)承诺将采取一切必要促使捍卫欧元、结束债务危机已有一个年头,但该行仍有很大的可能性需要维持宽松货币政策。

  欧元区经济正呈现出一些改善迹象,而且德拉基也还没有启动旨在防范主权债违约的债券购买计划。

  然而,在经济复苏形势远未稳固,对于几个重债国继续采取财政紧缩措施的执政能力存疑之际,欧洲央行可能依然会发表一些维持宽松政策立场的言论,并保留未雨绸缪、采取进一步宽松政策的可能性。

  投资咨询机构Investica LTD的研究团队指出,欧洲央行(ECB)似乎不太可能于本周改变货币政策,不过央行有些微的可能性去扩大宽松货币政策,但没有丝毫收紧政策的理由。

  该机构指出,欧洲央行多半会维持鸽派政策指导,并进一步暗示负利率环境的可能性,而欧元多半会承受温和的下行压力。

  Investica表示,周三即将举行的最新的美联储货币政策例会将极端关键,美联储或将维持政策不变,声明内容预计也不会明显偏离6月。本质上,美联储将重复对于回收购债举措的预期。

  预计英国央行周四不会采取行动

  再看英国央行,该行上个月在行长卡尼(Mark Carney)首次参加的政策会议上发布了前瞻性指引,这已经令金融市场意外。

  由于预计该行在再下一周的下一份通货膨胀报告(Inflation Report)中将增加这方面的篇幅,该行周四可能不会采取行动。

  虽然前瞻性指引旨在帮助降低市场波动性,并把市场利率维持在低位,但在近期有迹象显示英国经济正缓慢走出衰退之际,英国央行依然不大可能提早放松货币政策。

  所以,和其他也在下周举行会议的主要央行决策者一样,卡尼也只会去发表一些言论,而不是采取行动。

  此次利率会议将让卡尼有机会阐明,在该央行减少购买债券并开始考虑何时可能调升处于纪录低点的利率之前,必须要满足哪些条件。

  外界希望,该央行承诺很长时间以后才会升息,便可足以扶助刚刚萌芽的经济复苏。

  大和资本市场(Daiwa Capital Markets)驻伦敦的分析师Grant Lewis表示:“首先,他们将把前瞻性指引看作是进一步的刺激举措,不管他们会设定什么样的中间目标。”

  上周三公布的路透调查显示,英国央行很可能改用发布前瞻性指导来作为主要的政策工具,但尚未为资产购买计划画上明确句号。上任后卡尼随即表示,押注央行何时收紧政策为时过早。

  不过上周访问的47名分析师中有30人表示,英国央行尚未排除在已购买3,750亿英镑债券的基础上进一步注资的可能性。但只有约20%的分析师预计央行会扩大购买规模。多数人认为央行可能更倾向于采用前瞻性指导作为优先政策选项。

(责任编辑:曹萌)

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