黄金流出ETF意味着牛市结束了吗

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月09日 13:51   来源: 中国黄金网   网友评论(人参与

  面对黄金价格在2013年大幅下挫,一些分析师已经迅速将黄金流出交易所交易基金(ETF)作为黄金牛市结束的证据。我们认为这是错误的想法。

  我们来比较一下ETF市场与其他黄金市场的规模,看黄金ETF流出到底是表示黄金需求下降还是增长。

  黄金ETF有时(我们认为是错误的)被看作是一个比持有实物黄金更便宜和方便的获取黄金投资的方式。但是,我们也相信,拥有ETF与拥有实物黄金相比,其吸引力正在迅速消失。投资者不再对拥有能保值的金融工具感兴趣,而是要避风港本身。

  ETF流出和黄金价格

  4月中旬以来,ETF的黄金流出已被指责为黄金价格无法回升的原因。在2013年第一季度,其持有量下降了近180吨。高盛和法国兴业银行(仅举两个例子)把ETF流出作为黄金市场信心消失的证据。

  据世界黄金协会说,交易所交易基金占黄金需求的比重很小,在过去3年平均只占6.5%。

  尽管在全球黄金市场中只占微不足道的一部分,但世界黄金协会认为ETF(以及黄金期货)对黄金现货价格的形成有直接影响。

  在4月份黄金价格大幅下跌的前后两个星期里,黄金ETF的流出量达到176吨,高于2月份111吨的纪录。在全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金(GLD)的8年半历史中,是最大的月度流出量。

  据路透社说,今年平均每周20吨的严重外流,可能对许多人来说是个意外,因为在2013年初市场似乎很看好黄金ETF,当时持金量达到了创纪录的2767吨。

  最大黄金ETF今年的表现

  世界黄金协会投资部董事总经理郭博思在最近表示,估计仅在2013年黄金ETF流出量就高达600吨。

  目前世界上最大的交易所交易基金的资产超过560亿美元,其中GLD占到了70%以上。

  

  黄金流出的数量成为比较的焦点,可以清楚地看到为什么很多人认为ETF流出要为黄金价格的下降负责。 GLD已经有三次流出量大于纽约商品交易所(COMEX)提金数量。

  

  然而,在比较百分比变化时,COMEX期货受到的影响要严重得多。其库存下降达到GLD流出的近6倍。相比之下, GLD的流出只不过比其他基金要高一些。

 

  这表明虽然期货和ETF的信心可能都在逐渐减弱,但纽约商品交易所要对纸黄金价格低于实物黄金负主要责任。

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【作者: 詹·斯考尔斯】 (责任编辑:曹萌)

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