美联储时间表被打乱

1评论 2013-09-12 07:29:15 来源:华尔街见闻 5个月斩获362.16%!

  一周前,美联储前方的道路还是很明确的。市场的共识是,FOMC将在9月17-18日会议上放缓QE,并于2014年中期完全结束QE。此外,市场也越来越肯定,萨默斯10月份将获得美联储主席提名,并及时获批,从而在2月1日顺利就职。但现在,这张时间表已经遭到更大的怀疑。

  市场对美联储9月放缓QE的怀疑,当然是来自上周五的非农报告。非农就业增长近几个月已经放缓,并且失业率降至7.3%也主要是因为劳动力参与率下跌。此外,新增就业岗位主要来自底薪部门,其中许多是兼职岗位,因此消费者购买力依旧不足。

  关键问题在于,美联储是否会认为就业市场出现了“实质性改善”。以下是一张就业市场蛛网图:

  在上图中,红线上的点代表不同指标在去年9月推出QE3时的状况,蓝线代表8月的最新状况。原点代表衰退期间的最差水平,黑色粗线代表长期均值或衰退前峰值。图表显示,自从去年9月来,大多数关键指标已经显著改善,但就业人口占总人口比例(employment/population ratio)除外,而该指标反映了极低的劳动力参与率。

  因此,可能许多美联储官员会问,为什么劳动力参与率继续下跌。温和的解释是,由于缺乏工作机会和工资水平不可接受,一些工人已经退出劳动大军。更强硬的解释是,劳动力参与率的持续下跌可能反映了一种结构性变化,经济复苏不会使其改善。即便是鸽派的旧金山联储主席John Williams,似乎也倾向于后一种解释。

  如果美联储在设计好了缩减QE路径并使金融市场理解其想法之后,只因为一个月的数据就改变计划,这将令人惊讶。周末的市场共识似乎已经转变为:9月缩减很小规模的QE(从850亿美元缩减为750亿美元),同时对短期利率给出更鸽派的前瞻指引。这似乎是最有可能的结果。

  那么有关萨默斯的提名呢?毫无疑问,白宫正在试探萨默斯的提名是否能够得到国会和公众的接受。但现在的公开辩论声势,却超过了此前任何一次美联储主席提名。

  上周媒体报道称,参议院银行委员会有3位民主党人反对提名萨默斯,这意味着总统要想通过萨默斯提名,需要获得一些共和党人的支持。虽然相比于耶伦,共和党人理论上应该更喜欢萨默斯,但他们对此一直未发表什么言论,并且可能很享受总统提名的候选人命运落在他们手中的感觉。

  撇开个性和政治团体问题不谈,萨默斯似乎在三个主要方面激怒了自由派的民主党人。他被视为对受到更严格监管的金融系统不友好,对QE持怀疑态度,并且可能引发国债收益率上升。而在所有这三个方面,耶伦的观点都非常不同。

  萨默斯阵营已经在“匿名”修正这些“误解”,他们指出,萨默斯和伯南克的观点差异实际上是非常小的。《华盛顿邮报》似乎是萨默斯阵营选中的宣传阵地,未来我们可能听到更多类似声音。

  如果萨默斯只能有一个支持者,那么选择奥巴马总统将是个不错的开头。如果国会告诉奥巴马必须重新考虑美联储主席人选的话,特别是如果奥巴马同时将输掉在众议院的叙利亚投票的话,那么,他将不会欣然接受这一结果。但过去一周的事件表明,萨默斯阵营在宣告胜利之前,还有许多工作要做。

关键词阅读:萨默斯 美联储主席 QE 劳动力参与率 提名

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
更多>> 以下为您的最近访问股