高盛点评9月非 放缓QE或推迟至明年3月

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年10月23日 07:02   来源: 华尔街见闻   网友评论(人参与

  高盛:

  虽然(美国)失业率下跌了0.1个百分点,但这是受益于有利的四舍五入,以及四舍五入前劳动参与率的小幅下跌。虽然12月仍存在可能性,但这份就业报告使得美联储更可能把首次缩减资产购买速度的决定推迟到2014年。虽然不确定性仍然相当高,但我们认为,基于我们的经济预测,明年3月是最可能(首次放缓QE)的时间,这里的假设是,下一轮财政问题限期所带来的混乱并没有最近刚过去的一轮严重。

  要点:

  1.9月就业岗位增加了14.8万(低于预期的18万)。虽然8月的就业增长被向上修正了,但7月的数据也被往下修正了,这使得之前两个月的净修正只有+0.9万。以行业分类,相对于8月出现就业增长下滑的全部行业都是私营部门服务提供的行业——休息和住宿行业就业岗位减少了1.3万(8月为增长2.1万),健康和教育服务行业就业岗位只增长了1.4万(8月增长6.1万),这可能部分是因为9月的天气更好,而政府部门则增加了2.2万个就业岗位,全部都是来自州政府和地方政府。今天早上的非农就业报告使就业增长的3个月平均趋势为+14.3万,而12个月平均趋势为+18.5万。

  2.以小数点后一位计算的失业率下跌了0.1个百分点至7.2%(预期为7.3%)。在四舍五入前,失业率的下滑是小于4个基点的,至7.235%。虽然根据家庭调查(household survey),就业岗位增长了13.3万,但基于就业岗位不变的基础( a payroll-consistent basis)上,就业岗位则下降了19.5万。虽然以小数点后一位计算的劳动参与率保持为63.2%不变,但在四舍五入前,劳动参与率继续小幅下滑。

  3.9月的平均时薪只上涨了0.1%(预期是+0.2%),这使得12个月的增长率为2.1%。每周工作时长维持在34.5不变。全体私营企业每周工时总量指数(工人数量乘以每个工人工作时长)在三季度只实现了1.1%温和年增长。

  4.虽然12月仍存在可能性,但这份就业报告使得美联储更可能把首次缩减资产购买速度的决定推迟到2014年。虽然不确定性仍然相当高,但我们认为,基于我们的经济预测,明年3月是最可能(放缓QE)的时间,这里的假设是,下一轮财政问题限期所带来的混乱并没有最近刚过去的一轮严重。我们继续预期,首次上调联邦基金目标利率将在2016年一季度。

  5.因为就业报告,制造业数据,和商业信心调查都在手了,我们9月的GDP增长率跟踪预期指数为2.6%,低于8月的3.1%。

(责任编辑:曹萌)

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