美联储资产负债表:4.5万亿还是5万亿?

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年11月01日 17:55   来源: 华尔街见闻   网友评论(人参与

  现在,我们已经排除了美联储10月份削减QE的可能性。现在,投资者正在展望美联储何时会削减QE。那么,美联储资产最终规模会达到多少呢?

  首先,我们先看美国银行观点。

  美国银行假设美联储削减QE的三个日期分别是,9月份、2014年1月份和2014年6月份;在这三种情况下,美联储资产负债表的最终规模分别为4万亿美元、4.5万亿美元和5万亿美元

  市场尤其关注美联储开始削减QE的时间和条件。我们的图标包括三种情况:

  第一种不可能发生(美联储9月份削减QE)。根据伯南克6月份暗示的QE退出“框架”,美联储会在2014年中期结束资产购买计划。

  那么剩下另外两种情况是,美联储明年1月份或6月份宣布开始削减QE。在这两种情况下,美联储资产负债表的最终规模将分别达到4.5万亿美元和5万亿美元。

  因此,根据美国银行的预期,如果美联储明年1月(延续至2014年底)或6月开始退出QE(延续至2015年中期),那么美联储资产负债表的最终规模要么是4.5万亿美元,要么是5万亿美元。

  其次,接下来我们在看花旗的调查

  市场预期美联储退出QE趋势的三种情况:

  在9月份会议前,市场预期美联储QE退出计划将于2014年中期完成(蓝线)。

  在10月份会议前,市场预期美联储开始退出QE的日期为2014年2月份(红线)。

  在10月份会议后,市场预期美联储开始退出QE的日期为今年年底。

  然而,美联储的行动真的会像美银和花旗说的那样吗?ZH持否定观点。

  ZH表示,忘记4万亿美元或5万亿美元的情况吧,美联储资产负债表更可能出现第三种情况,即永远增长下去。因为美联储放弃名义GDP目标的言论越来越多,以及即使更宽松的政策也不会使未来通胀预期固定在2%,因此美联储的资产负债表规模可能会永远增长下去。

  虽然美联储每天购债的速度超过以往任何时期,但是美联储完全打击了市场对其购买国债的担忧。因此,美联储很可能会永远不停的扩大资产负债表。

(责任编辑:曹萌)

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