El-Erian:丰田盈利强劲反映QE政策转移需求的效应

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年11月07日 07:37   来源: 华尔街见闻   网友评论(人参与

  日本丰田汽车业绩强劲,并于周三上调本财年盈利预估。

  受日元贬值导致日本出口利率润增加以及丰田在美销量稳中有升等利好因素的影响,公司将年度净利润预期上调13%

  丰田公司预计,在截至2014年3月份的本财年度中,公司净利润将达到1.67万亿日元(约合169.5亿美元),此前丰田所给出的预计值为1.48万亿日元。

  PIMCO的Mohamed El-Erian称,日本丰田汽车上调本财年盈利预估引发了对全球政策的讨论,即量化宽松政策究竟是创造需求还是仅仅转移需求(实施QE的国家从别国获得需求)。

  日本和美国都曾听到其它国家抱怨:量化宽松政策引发了不良的跨境溢出效应,包括“以邻为壑”(beggar they neighbour)的趋势。美日的官方回答也主要集中在概念上,即QE属于“国内”政策工具,用来实现“国内”政策目标

  现在,丰田汽车盈利增长至少在日本确认了下面的观点:量化宽松政策在捕捉现存需求方面有效果。 如果日本不实施量化宽松政策,那么这些需求就可能被其它国家抢走。换言之,日本的收获就是别国的损失

  当然,日本企业实现盈利的有效传导机制是,日本央行大规模量化宽松政策导致日元大幅贬值,日本的出口竞争力增强。相对而言,日本央行资产负债表上所购资产规模几乎是美联储的四倍。

  El-Erian还称,日元贬值并非丰田汽车业绩强劲的唯一因素。丰田汽车也受益于欧洲的稳步需求,以及日本国内在消费税调升前增加需求。

  另外,若市场对日本产品需求增多能够引发供给增加,那么这种对QE效果的争论就会很快消失。这种情况能够通过两种途径实现:

  首先,丰田汽车利润提升能够鼓励企业通过投资来增加产能。

  其次,日本政府发射“第三支箭”,对经济进行大范围的结构性改革。

  考虑到美元兑日元的汇率在过去几个月内一直处于100下方,上面的假设就显得更加重要性。如果日本确实能够实施结构性改革,那么该国就很可能出现需求和供给同时增加的局面,这将对日本和全球产生有利影响

【作者: 时芳胜】 (责任编辑:曹萌)

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