专业交易员和普通投资者的区别

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月27日 06:48   来源: 华尔街见闻   网友评论(人参与

  交易员的交易是以毫秒来计算的,而普通投资者是以年和月为单位;交易员关注季度盈利,投资者只关心30年后退休后的最终收益;交易员追求比别人领先几毫秒和几英尺,而投资者只在乎目标和价值。二者的世界没有交集。

  上周,华尔街见闻曾介绍交易公司采用直升飞机等高科技设备来获取交易信息。

  如今,交易公司为了比别人快上几毫秒,愿意花钱将自己的服务器与股票交易所服务器安装在同一幢大楼。正如Jerry Adler写到:“为了保证公平,严谨的工程师们会额外加长光缆,使每台服务器的线缆长度一样。没错,我们就是在讨论在近乎光速的情况下加长几英尺长度。”

  交易员的操作是极其琐碎的。专业交易员总是热衷于将资金投向过程中的一切交易机会。而普通投资者总是有特定的目的,会为一个长期的目标而攒钱。

  事实上,华尔街之所以追求极致的速度,归根结底就是因为:时间。

  华尔街瞬息万变,交易员们的交易是以毫秒来计算的,而普通投资者改变投资组合的是以年和月为单位;交易员关注季度盈利,投资者只关心30年后退休后的最终收益;这是超短期交易和长期策略的差别,速度只对短期有影响,但左右不了长期投资。

  我们讨论的是两个完全不同的世界。交易员追求比别人领先几毫秒和几英尺,而投资者在乎的是目标和价值。这两个世界没有交集。

  然而,交易员的世界看起来非常诱人。

  毕竟,大家都想赚快钱,不是吗?但我们身边并不缺少这类“对冲基金”和“共同基金”,它们的表现也并不比大多数投资者优秀。在过去的五年中,对冲基金的平均回报都不及标普500指数,截至今年11月,对冲基金的平均回报为8.31%,而标普500为29.1%。

  Tom Brakke在博客At Research Puzzle Pix中就举了这样一支看起来很不错的基金:摩根大通市场中立基金。该基金“对风险中立,通过广泛而多样的美股投资组合获得长期的资产增值。”

  但不幸的是,2010以来该基金的表现就非常糟糕,连续四年资产不断缩水。

  让我们暂时忘了对冲基金吧。事实上,大多数共同基金的表现也令人失望,每年80%的基金的表现都不及对应的指数。但我们大多数人都不愿意接受平均值,我们总是努力追求那些表现优秀的20%。

  如果你的目标是像一个交易员那样做超短期投资,那么你如果没有更快的信息和交易速度,确实会处于劣势。但如果你的目标是成为一名投资者,那么你已经有了足够的信息让你成功:建立一个低成本、多元化的投资组合并且长期持有。

  最后,你要明白,追求速度也可能因为一个小小的失误而遭到灾难性的打击。以下就是几个例子:

  骑士资本(Knight Capital):这家公司2012年时的遭遇是所有交易员的噩梦。由于一个交易程序错误,导致系统开始疯狂下单,让骑士资本以每分钟损失1000万美元。等到45分钟后最终将错误程序关闭,骑士资本一共损失了4.4亿美元。

  闪电崩盘:2010年,投资者眼睁睁的看着1万亿美元市值在20分钟内蒸发殆尽。为什么呢?答案依然是自动交易。一系列事件触发了某些程序,结果一天内股票交易量暴增至每日平均水平的两倍,且10分钟内成交了13亿股票。

  BAT的IPO:2013年,美国第三大交易所BATS在自己IPO过程中发生闪电崩盘,该股股价在900毫秒的时间内从16美元跌至仅几美分,期间发生176笔交易。Nanex认为这一事件本质是来自于竞争对手纳斯达克的交易程序完全出于恶意在900毫秒内将刚开始交易的BATS股价打至0美元。

(责任编辑:陈巍)

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