《热点透视》美国消费类股2014年或上演过山车行情

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月08日 12:34   来源: 智通财经   网友评论(人参与

    (本文作者为热点透视专栏作家,以下内容仅代表其个人观点) 撰稿 Kevin Allison;编译 朱晓军 路透芝加哥1月7日 - 美国的消费品公司股价2014年可能遭遇振荡行情。由於投资者追逐股息收益率,宝洁(宝硷,P&G)、Clorox和高露洁(Colgate) 等公司一直以较高且相近的市盈率为荣。但是随著经济动能增犟,市场可能再度关注公司的增长情况--或是增长乏力的情况。 按照歷史标準,这些消费品巨头的股价已经很贵。根据汤森路透数据,肥皂以及其他家用必需品生产商基於明年获利预估的平均市盈率(本益比,P/E)为18倍。这高於2009年约11倍的市盈率低位,也比该行业过去十年的平均市盈率高出近10%。 不同公司之间的市盈率差距也缩小到异常狭窄的程度。这蕴含在一个更为普遍的趋势中--9月时,高盛分析师发现标普500指数成分股的市盈率呈现25年以来最为集中的局面。而必需消费品板块在这方面尤为明显,其市盈率的离散率只略高於长期均值的一半。 公司增长前景对这一现象的形成影响不大。举例来说,漂白剂生产商Clorox和牙膏生产商高露洁基於获利预估的市盈率分别为19和20倍,尽管华尔街预计2014年高露洁的营收增速将为Clorox的两倍。高露洁的获利增速预计也更快。消费品巨头宝洁股价稍低,市盈率为18倍,但其今年的销售增长可能还赶不上美国国内生产总值(GDP)的增速。 对於在新兴市场有业务的消费品公司股票,投资者现在为之支付的溢价也没有以前那么高了,但导致市盈率高度集中的更大动因或许来自投资者对收益的追逐。由於债券回报率较低,使得去年消费类股平均约2.5%的股息收益率显得还不错。而且洗涤剂和牙膏是生活必需品,所以这个行业的股息可以说很安全--有点类似债券票息。 随著美国经济加快復甦步伐,投资者也可能越来越挑剔,并钟情增加较快的公司。增长相对落後的消费品公司--Clorox或者甚至是宝洁--都必须更加努力地证明它们的市盈率高的有理。这也许意味著它们需要进一步削减成本和放弃不赚钱的业务,这样一来,公司股价恐怕将经歷过山车似的跌宕起伏。(完) ****如欲参考原文报导,请点选[ID:nL2N0KH1VW]即可撷取浏览**** (译文审校 白云) ((xiaojun.zhu@thomsonreuters.com)(86-10-66271228)(Reuters Messaging: xiaojun.zhu.thomsonreuters.com@reuters.net))

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