《中国债市每日综述》现券收益率及IRS掉头走升,宽资金引发流动性收紧担忧

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月17日 17:12   来源: 智通财经   网友评论(人参与

    * 现券收益率与IRS联袂走升,因市场预期央行回笼流动性 * 货币市场资金供给愈发宽裕,七天品种跌破4% * 机构静待明日央行公开市场操作结果 路透上海2月17日 - 中国银行间市场现券收益率及IRS(利率互换)周一掉头走升,其中IRS涨幅更加明显。市场人士表示,周末公布的信贷及社会融资等数据,显示央行货币政策放鬆概率在降低,而短期内市场流动性却愈发宽裕,引发机构对明日央行公开市场操作回笼流动性猜疑,受此影响,现券抛压加重,IRS亦加速上扬。 他们并认为,机构关注焦点仍旧不脱离银行间资金利率走势,并静待明日央行公开市场操作结果揭晓。 “下午中长期品种收益率涨的比较厉害,短期还好,个别品种有6-7个bp,也许1月社会融资数据也一起反应了,肯定是担心明天的正回购,”华南一银行交易员称,“市场太不理性了,即便正回购,只要资金宽就可以啊,难道央行只能每天逆才能代表他的思路吗。” 他进一步指出,央行的调控思路就是视市场流动性而动,灵活操作,“太多了收一点,太少了放一点,不知道啥时候市场才能真正理解,其实现在央行的态度非常明确,根本不用担心”。 1月社会融资规模与新增信贷均超预期增长,而广义货币供应量(M2)增速则小幅回落。分析人士认为,社会融资规模大幅增长表明社会融资意愿依旧犟烈,并与部分套利业务以及外汇占款等增加有很大关係,实体经济增速短期内大幅回落的可能性也不大。[ID:nL3T0LK07H] 上海另一银行交易员指出,市场定向正回购与SLO(短期流动性调节工具)的传言都有,确实隔夜都2.9%了,回笼流动性的可能性亦不能完全排除。此外,本周新债供给亦不少,也令现券承压不少,“还是看看明天央行怎么做吧。” 本周利率债供给延仍旧偏多态势,此前已发布发行公告的包括:周二国开行增发五期固息债、周三有一期国债和农发行三期债,周四进出口行两期债。加上国开行周四还将增发至多50亿元固息债,总规模已逾900亿元。 人民币利率互换(IRS,回购定盘利率基準)<0#CNYIRS7R=CFXS>周一全线反弹。随著春节後资金大部分回流银行体系,资金面更趋泛漤,七天回购利率持续大幅走低,加之周末公布的1月新增信贷超预期,对央行出手回收流动性的疑虑升温。[ID:nL3T0LM26Q] 剩馀期限约6.40年的固息国债130015券最新成交对应收益率为4.44%,上日尾盘为4.4050%;剩馀期限约9.52年的固息国债130018券最新成交对应收益率为4.54%,上日尾盘为4.4700%。 中金所五年期国债期货主力合约1403收报92.264元,较上日结算价跌0.28元,或0.30%。 **供给充裕七天回购利率加速下行** 中国银行间市场周一资金供给维持宽鬆,其中七天期回购加权利率跌破4%。交易员指出,春节後现金回流,加上近期外汇市场购汇力量坚挺带来央行货币投放,场内各期限资金供给都颇为充裕,整体呈供过於求状态。 他们并指出,本周流动性将面临缴税和新债供给偏多等压力,但机构心态偏乐观,只要央行公开市场不主动收缩,松格局有望持续,七天回购加权利率今日亦有望创出三个月来新低。 “三个月以内期限资金都很宽鬆,隔夜要减点很多,看面子收一点,连收长期资金的都比较少。”上海一商业银行交易员称。 他认为,除了节後现金回流,人民币即期市场连续收贬,也是流动性宽鬆的原因之一,“央行在即期(市场)干预吧,买入美元,投放较多的人民币。” 人民币兑美元即期周一早盘报6.0625元,较上周五收盘略升,但上周曾连续四天收低,当周累计下跌0.05%。[CNY/CN-PMF] 此外,该交易员还提到,最新公布的金融数据显示,1月社会融资规模和信贷的投放均超预期,央行中性偏紧的政策基调不会改变,“所以还是有点担心,央行会不会因此收紧。” 业内人士周一透露,中国人民银行公开市场一级交易商本周可继续上报正/逆回购,以及央票需求。而上周公开市场一如预期再现空窗操作,由节前的大额挹注转为单周凈回笼4,500亿元人民币,创出近一年新高。[CN/MMTCN-CN] 北京时间16:57 今日(%) 上日(%) 变动(bp) ----------------------------------------------------------- 质押式回购加权平均利率 其中:隔夜 2.8763 3.1415 -26.52 七天 3.8409 4.3550 -51.41 14天 4.3905 4.5479 -15.74 上海证交所质押式回购利率 其中:隔夜<0#CN1DRPO=SS> 2.3300 1.8950 +43.50 七天<0#CN7DRPO=SS> 3.4850 3.4000 +8.50 14天<0#CN14DRPO=SS> 4.3000 3.8250 +47.50 回购定盘利率 其中:隔夜 2.9800 3.3000 -32.00 七天 3.8700 4.4400 -57.00 14天 4.4900 4.5800 -9.00 Shibor 其中:隔夜 2.9510 3.2780 -32.70 七天 3.8790 4.4360 -55.70 三个月 5.6000 5.6005 -0.05 -----------------------------------------------------------(完) 欲浏览各债券品种基準券收益率报价,请点选 欲浏览其他期限国债回购利率报价,请点选<0#CNREPO=SS> (发稿 吴芳;审校 黄凯) ((fang.wu@thomsonreuters.com)(+86-21-61041716)(Reuters Messaging: fang.wu@thomsonreuters.com))

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