《热点透视》新浪分拆微博上市有悖金融逻辑

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月25日 16:10   来源: 智通财经   网友评论(人参与

    (本文作者为热点透视专栏作家,以下内容仅代表其个人观点) 撰稿 Robyn Mak;编译 朱晓军 路透香港2月25日 - 微博计划进行首次公开招股(IPO),这有点违背金融逻辑。作为中国版的Twitter,该公司準备上市募集5亿美元融资,看上去就像是在回应冲上云霄的科技股估值--最近,Facebook刚以190亿美元收购了讯息服务公司WhatsApp。但是,投资者已经能够购买母公司新浪的股票,而且新浪的价值也主要由微博构成。上市方希望能创造二加二等於五的效应,但投资者应当会报以质疑。 微博是中国人气最高的社交网络,每日活跃用户超过6,100万。但是,其所有方、同时运营门户网站的新浪最近才开始尝试通过微博赚钱。去年第四季,微博收入较前季增长34%至7,140万美元,其中很大一部分来自於与电子商务巨头阿里巴巴的合作。阿里巴巴拥有18%的微博股权,还可选择将控股权增至30%。 新浪目前正在利用炒得火热的科技股估值,计划对微博的少数股份进行上市。的确,自从阿里巴巴在2013年4月以整体估价33亿美元收购部分股权以来,微博的前景可能已经大为改观。 让我们假设明年微博收入继续每季度增长约三分之一。2014年,他们可能会收入约6.2亿美元。按照遊戏公司腾讯<0700.HK>和搜索引擎企业百度的30%利润率,以及投资者给予母公司新浪的市盈率,微博价值可能超过55亿美元--不到一年内大增67%。同期,新浪自身股价仅仅上涨三分之一。 问题在於,在这个部分的分拆完成後,投资者凭什么还会赋予微博更高估值。理论上,在微博上市後新浪持股70%,这已经在新浪市值中占据大头。2月24日,新浪股票市值刚刚上涨4%至51亿美元。而且新浪的业务架构并不复杂--该公司仅拥有日渐萎缩的门户网站这项其他业务,因此投资者不太可能会漏掉什么重点。追逐高估值可以理解,但投资者应该警惕这套无中生有的戏法。(完) ****如欲参考原文报导,请点选[ID:nL3N0LU0S2]即可撷取浏览**** (译文审校 王洋) ((xiaojun.zhu@thomsonreuters.com)(86-10-66271228)(Reuters Messaging: xiaojun.zhu.thomsonreuters.com@reuters.net))

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