花旗:历史高度吻合 美元还能涨两年(图)

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月04日 16:46   来源: 华尔街见闻   网友评论(人参与

  本文编译自zerohedge

  花旗技术研究团队:

  美国

  1989-1991:美国房地产泡沫最终导致存贷款危机,并导致了严重的经济衰退。美联储下调利率,美元继续贬值。

  2005-2007:美国房地产泡沫走向终结,因为过量的贷款不再可持续,特别是次贷。美元继续贬值,美联储从2007年9月开始进入降息周期。

  英国

  1992年:英国房地产泡沫也走向终结——英国的房地产和信贷周期与美国的周期相当一致。英国当时的汇率在欧洲汇率机制(ERM)机制下被锁定在不可持续的水平,最终被迫脱离了ERM机制。英镑兑美元数周里从超过2.00的高点跌至最低1.40+。

  2008年:英国房地产泡沫终结。几乎充斥了经济的每个部门,包括私营和公共部门的过量贷款也走向了终结。英镑兑美元从2.00+大幅下跌,跌至1.35。这种贬值趋势被大幅放大了,因为在雷曼倒闭导致的金融市场危机中,美元兑大部分货币都出现了大幅升值。

  欧洲

  1995年:所有锁定在ERM汇率区间内的货币都被迫脱离了该体系,ERM正式崩溃。所有欧洲货币对德国马克都出现了贬值,但美元开始了良好的表现。这是美元启动5年牛市的重要平台。

  1998年:持续到1998年10月的欧洲边缘国家债券收敛交易(和汇率收敛交易,因为它们将收敛在欧元的引入汇率)的这个时期内,欧洲货币对美元有强势表现,从1997年8月-1998年10月,对美元升值了16.5%。当收敛交易“按部就班发展”,欧元兑美元汇率在接下来的两年里开始下跌。

  2011年:鉴于被称为单一货币的“固定汇率”体系的存在,没有欧洲货币能相互出现贬值。欧元挺过了主权债务市场危机。欧元兑美元大幅走高。

  2014年:从2012年夏天开始,我们已经经历了边缘国家债券市场的收敛交易。现在,西班牙和意大利10年期国债收益率只比美国高60个基点。如果如我们预期那样,美国长期利率将会上升,那么看起来与风险相比,该溢价已经不够高了。

  日本

  1995年:美元兑日元过去一直有下跌的趋势,但神户大地震导致了大量日元回流,美元兑日元也跌至了这波走势的低点79.75。

  1997年:日本上调销售税。

  2011年:美元兑日元已经处于跌势,因为几年前开始出现的套利交易已经终结,利率差异也倾向于日元。海啸和福岛核电站危机,把美元兑日元推至了历史低位。

  2014年:4月日本上调销售税。

  新兴市场

  1997-1998年:在数国违约以后,亚洲的汇率机制也走向了终结。1998年,俄罗斯也违约了。当时G10国家货币出现了波动,美元实际上贬值了,因为市场过分做多德国马克,但这种美元的贬值修只是短暂的,并为接下来两年(直到2000年)美元的升值打下了基础。

  2013-2014年:一些新兴市场仍受压,因为资产遭到抛售,外国资金的流向逆转。这很大原因是美联储改变政策(缩减QE)和这些市场经济状况导致的直接结果。资金外流很可能继续在未来几个月出现,因为美联储最终会进一步推进货币政策的正常化。

  历史事件的确高度吻合,所以花旗认为,美元还有两年升值的趋势(如上图所示)。然而,事件吻合并非证明美元将继续升值的充分必要条件,但所谓温故而知新,历史中总隐含着某些市场走势变化的潜在因素,而分辨其中的变与不变,可能才是预判未来走势的关键。(核对历史是艰苦的事情,且看且珍惜)

(责任编辑:余朝清)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

理财产品快速查询进入频道

银行名称

委托货币

产品期限

投资类型

预期收益

  • 24小时新闻点击排行榜
  • 48小时新闻点击排行榜