美联储纪要今晚来袭 加息线索决定成败

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月09日 11:06   来源: 汇通网   网友评论(人参与

  周二(4月8日),美元指数以大溃败的态势几乎回吐了美联储3月利率决议后的全部涨幅。追究其原因,不少市场人士表示,除了欧洲经济前景重趋乐观,乌克兰危机重燃、日本央行近期无疑宽松提振日元等因素在隔夜打压美元外,市场在今晚的美联储会议纪要公布前,急于出脱手中的美元多头仓位,也被视为一大成因。

  美联储(Fed)3月18-19日的货币政策会议纪要将于北京时间周四(4月10日)凌晨2:00公布。这份纪要对预测美联储的下一步动向会相当重要。对于不少外汇贵金属投资者而言,今晚也可能又将迎来一个不眠之夜。

  美联储纪要今晚来袭,非农后市场迎来关键战役

  本周三美联储将公布最新一次利率决议的会议纪要,在该纪要中美联储将提供官员们在三月会议中讨论内容的概要。尽管此次会议纪要不大可能提供有关美联储政策更多的信息,但对美联储缩减购债和加息极其关心的投资者仍对此保持密切关注,以期从中找出美联储未来政策走向的蛛丝马迹。

  此前,美联储已经连续三次缩减每月购债规模,目前已缩减至550亿美元,并且有望在10月或12月结束购债。

  这也将是市场在上周五美国非农就业数据公布后,短期内面临的最大考验。上周五美国劳工部发布的数据显示,美国非农就业人数在3月份增加19.2万人,大体与市场预期值持平,而失业率则继续维持在6.7%。但上月非农修正值为19.7万,加上近期工业及就业数据在摆脱严寒气候后,表现稳步增长,外界普遍更预测3月非农会有爆炸性增长,所以本次非农表现可谓差强人意,打压美元指数表现。

  不过,从美联储的视角看,上个月非农就业人数增加19.2万可能已经是很好的结果了。该增幅足以鼓励看多美国经济的投资者,他们认为美国经济在恶劣的天气后已经重回正轨。但该就业人口增长步伐还没有快到给那些投资债券、抵押贷款证券和其他固定收益资产的人带来恐慌。

  而对于今晚会议纪要对市场的影响,投资者在进行交易和解读时,显然并不能脱离3月的美联储利率决议的范畴。

  此前,在美联储3月利率决议后,美元的大幅走低主要存在两大原因:一、美联储对经济评估乐观,上调GDP预期同时维持通胀预期;二、美联储主席耶伦在决议后提出了明春加息论。

  目前来看,今晚纪要中,这两方面的相关措辞依然将夺人眼球,尤其是美联储内部关于何时加息的相关争论。而除此之外,其他一些相关政策的讨论,例如是否可以进一步加快缩减QE的步伐、定向指引能否有更多新意等,也可能为市场交投提供额外线索。

  数大看点笼罩全局,加息线索首屈一指

  分析人士表示,美联储新任主席耶伦召开的首次会议和新闻发布会没有像一些人希望地那样悄悄地顺利过去。虽然她只是犯了一个新手错误,但在我们观察3月会议记录时,此错误可能被放大。

  美联储官员自那之后试图消除耶伦指明在结束量化宽松到加息的时间间隔为半年的影响,但可望真正达到灌输此时间点不可行观点目的的,也许是会议记录。

  需要指出的是,上次美联储主席耶伦在新闻发布会上有关今年秋天结束QE后的大约“六个月”开始加息的言论,并没有在此前的美联储决议声明中流露过蛛丝马迹,虽然此后不少美联储官员表达了对其言论的支持,但在此份美联储纪要中,也许并不会有相关描述。

  费城联储主席普罗索(Charles Plosser)近日曾警告称,投资者似乎“误解”了FOMC发布的加息时机预估。他认为,首次加息将取决于经济形势和美联储的目标。

  这可能令今晚行情变得相当有趣。翻看美联储决议声明可以发现,该联储预估中值上调2015年年底加息预期至1.00%,此前预计会加息至0.75%,上调2016年年底加息预期至2.25%,此前预计会加息至1.75%,仍然预计美联储会在更长周期内加息预期至4.00%。

  虽然决议显示,一些鸽派委员对于美联储推迟加息的立场已有所动摇,但显然在当时的讨论中,一些委员仍将会不可避免地对相关时间点进行争论,因此如果其中相关的争论结果并不非常切合耶伦的明春加息论(较此推迟),则美元可能遭遇一定打压。

  大型资产管理公司富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)固定收益主管Roger Bayston称,“美联储可能向我们提供更多的清晰度。短期利率将维持在低位很长一段时间。”

  而反之,Western Union Business Solutions资深市场分析师Joe Manimbo说,“如果美联储会议记录内容支持明年升息的可能性,将为美元提供支撑。"

  当然,如果美联储没有在纪要中,对相关加息线索给出更为清晰的指引,那么市场焦点也可能转向其他方面。其中,首度被引入的定向指引可能也是市场的一大看点。

  在3月决议中,美联储作出重大改变,决定在未来加息路径上放弃6.5%失业率门槛,当决定如何保持美联储0-0.25%低利率时,会评估2%通胀率和诸多就业指标。

  Robin说道:“我认为会议纪要对于联邦基金利率本身会给出很少的信息,更多的将是关注对转向定性指引的讨论。”

  相比于此前失业率的前瞻门槛,此次定向指引给出的指引可谓极为模糊,这可能令市场在未来对于美联储政策的揣摩中充满更多不确定性。对于想要保持市场不远远跑在政策前头的美联储而言,内部可能也同样对此留有争议。

  而除此之外,我们可以看到,在3月决议时,美联储上调了GDP预期,同时对通胀的预期不变。如果纪要能依然显示,“绝大多数”、“许多”委员等对经济前景表示乐观,那么也可能仍会对美元有所支撑。

  最后,变化可能极为有限但同样不容忽视的一点,依然是美联储官员对于缩减QE方面的措辞,如果有更多鹰派委员适时提议在未来扩大缩减QE力度,那么美元也将因此获得提振。此前,美联储在决议中表示,资产购买没有预设模式,仍然取决于经济前景、货币政策效果和成本的评估。

(责任编辑:王洪飞)

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