巴菲特承认没抄到金融危机的底

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-05 10:14:42 来源: 第一财经

  摘要:“从现在所知来看,”巴菲特说,“我们远不如将所有资金保留到金融危机真正见底时。唯一的问题在于我从来不知道如何确定市场何时见底”。

  万众瞩目的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上,84岁的沃伦·巴菲特和90岁的查理·芒格依然是精力充沛,幽默风趣。对于伯克希尔的业绩、投资理念、继承人以及人生的幸福等话题,巴菲特都作出了自己的解答。

  赚快钱是投资最大错误

  在过去五年中,伯克希尔有四年都没有能够跑赢大盘,巴菲特对此非常坦然。

  “伯克希尔有时跑赢,有时落后,但总体来讲该公司应该达到或超越了标普500的收益率,”巴菲特说,“我不会改变投资原则,公司收益仍然要着眼于长期。”

  巴菲特坦承伯克希尔在大市非常强劲的时候表现会差一些,但在标普500指数表现不好的年份会相对更好。他也强调了伯克希尔资产净值的提升。截止2013年年末,伯克希尔的每股资产净值为134973美元,相比5年前增长91%。虽然同期标普500指数的回报率为128%,但其中包括了自金融危机以来股价上升,还有公司分红。而芒格自然是对巴菲特一已贯之的力挺。

  “伯克希尔的回报计算是税后的,而标普500指数不是。因此,战胜该指数是一个很高难度的事情。”芒格说,“沃伦有着非常严格的投资标准。如果这被称作是失败,那么我需要更多的失败。”

  在金融危机最盛之时,巴菲特与高盛和通用电气都大型公司进行交易, 不仅获利极其丰厚,而且起到了美国政府都不能做到的稳定市场的作用。不过对于在金融危机时伯克希尔的卓越表现,巴菲特似乎并不满意。他认为为公司在金融危机期间使用大多数现金“时机过早”

  “从现在所知来看,”巴菲特说,“我们远不如将所有资金保留到金融危机真正见底时。唯一的问题在于我从来不知道如何确定市场何时见底”。其实这验证了“股神”一直强调的投资理念——没有人能够掌握市场的起落,但是可以找出公司的价值。

  对于普通的投资者,巴菲特屡次表示,只要投资低成本的标准普尔500指数,很有可能会超过很多职业投资者。在今年给股东的信中,他说,我把钱放到我说的地方,在他死后,他建议妻子把手里的钱10%投美国国债,90%投标普500指数。很多股东在大会上质疑巴菲特此举是否意味着不信任未来的继承人,巴菲特则回答,“我太太已经有钱了,不用再赚取更高的回报了,让钱有安全的收益就行。”

  在接受《第一财经》评论员专访时,他说,“购买并持有标准普尔500指数,长期来讲收益会很不错,而大多数人做不到是因为有人让你买这买那,希望能快速赚钱。而试图快速赚钱是最糟糕的错误。”

  希望参与中国角色改变过程

  对于公司的未来发展, 巴菲特明确表示旗下世界上最大公务机运营公司NetJets私人飞机租赁业务即将扩展到中国,这将发挥长期效益。

  Netjets 进入中国是否考虑过中国市场的监管风险?巴菲特对《第一财经》表示,“NetJets可以选择要到任何国家。我们一点都不担心在中国的运营。”而“股神”对于中国的未来极其看好。

  “在未来五到十年内,中国将会非常强大,”巴菲特对《第一财经》说,“而中国已经意识到自己在世界上扮演的角色,所以我们愿意到那里去,我们希望参与中国改变其世界角色的过程。”

  那么,像伯克希尔这样将很多方向不同业务放在一起共同发展的企业集团运作方式是否具有商业上的意义。巴菲特说,自己在过去这些年做的事情与著名综合实业体海湾与西方工业公司这样的企业在1980年代所做的事情是不同的。他说,拥有See糖果和Marmon水处理企业这样截然不同的业务,其要点是每一家公司的收入都可以互相支持,并用于帮助伯克希尔投资组合中的其他业务,让盈利能力有一个级联效应。

  “不过,产生这样的效果需要自律。”巴菲特说。

  伯克希尔愿意在一笔交易上有多大的开支?公司是否愿意将规模最大,持有时间最长的一批股票仓位出售,为某一笔并购交易提供资金?

  巴菲特说,考虑到伯克希尔哈撒韦有约400亿美元现金,而且愿意让这个数字低至200亿,那么某种程度上而言,公司无需出售股票投资就能应对绝大多数的交易。

  “如果我需要这样做,我会的。这是可能发生的情况,可能在今年,可能在十年之后。”巴菲特说,“不过,我们只是需要融资50亿美元到100亿美元,就不会动用这些大头寸。

  依然避而不谈继承人

  尽管巴菲特和芒格都已届高龄,对于股东们极其关注的公司继承人问题,他们依然不肯做正面回答。

  巴菲特表示从未考虑过找人接替已经年届90的芒格担任副总裁,因为这对他来说是一件难以想象的事。并暗示,如果芒格去世,公司可能不会任命一个新的副董事长。

  对于伯克希尔现在的投资管理人托德·库姆斯(Todd Combs)以及泰德·威施勒(Ted Weschler)是否有望接班的问题,巴菲特也是避而不答。

  巴菲特以生活简朴著称,他依然住在50年前花3万美元买的房子中。他在股东大会上说出了他的幸福观。

  “我要是有六套或者八套房子,生活得会更糟糕,”巴菲特说,“我的生活不会因为我花更多的钱就变得更快乐。更多的财富和收入有一个极限,一旦超越这个限制,更多的消费将与幸福负相关。”

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(责任编辑:余朝清)

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