布拉德噤声期发声 美联储或将提前升息

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-17 10:43:29 来源: 中国黄金网 作者: 刘宇翔

  对于全球金融市场而言,历年的年中大戏往往在近期这段时间里呼啸而至。去年年中,美联储前主席伯南克的退市言论引发了贵金属市场的剧烈动荡。而今年,好戏可能仍将上演。美联储将于北京时间6月19日凌晨公布6月利率决议,同时发布季度经济评估报告,主席耶伦也将召开政策新闻发布会,因此本次会议的受关注程度料将显著提高。

  美联储决议前的一周时间,按惯例是其传统意义上的“噤声期”。在这期间,将不会有任何美联储官员就货币政策发表言论。因此,在这段噤声期前美联储官员的言论就格外引人关注。而6月9日美联储官员布拉德的一段讲话,无疑为美联储6月决议提前造了势。布拉德表示,失业率下滑及其他强劲的经济数据可能会促使他将升息时间预期提前。此前,布拉德预期美联储将在2015年第一季度末升息。

  对于一些新进入市场的交易者而言,可能对布拉德其人还不甚了解。但对于一些久经战阵的市场人士而言,布拉德的大名或许早已如雷贯耳。据统计,在去年,布拉德讲话所引发的市场行情波动,影响力仅逊于美联储前主席伯南克。而之所以他的讲话受关注,或许是因为他在美联储中并没有通常的鸽鹰定义,其往往根据经济尤其是通胀形势,游走于两者之间。因此,他的讲话备受关注。

  布拉德的观点主要有以下几点:第一,失业率下滑是加息的重要依据之一。如果直至今年秋季国内生产总值(GDP)以3%的步伐增长,而失业率继续以目前的步幅回落,那么有关货币政策的讨论将发生改变。同时,目前尚未修正有关2015年第一季度末加息的看法,可能倾向于将升息的看法提前。当然,就业参与率下滑并非景气循环的现象,而是人口结构变化的现象,仍然要等待确认第一季度的疲软数据是否失常。第二,GDP增速将提高是经济复苏强劲的表现。布拉德预期GDP增速将从第二季度开始超过3%。他同时指出,货币政策总是会存在一定程度的不确定性的。美联储平均应当实现2%的通胀目标。布拉德支持在升息之前结束对到期回笼资金的再投资,他认为结束再投资是“温和的紧缩举措”。第三,美联储或将提前升息。布拉德希望联邦公开市场委员会在6月份就结束量化宽松政策敲定日期。布拉德称,主要的担忧在金融稳定方面,以及担心与2004年~2006年一样,即便美联储在收紧政策,仍有泡沫形成。他认为,当时收紧政策的周期太制式化,未能充分对经济发展做出反应。就时间点来看,布拉德此前对美联储将在2015年第一季度末升息的预期,已经远远早于市场主流预期,并基本切合了美联储主席耶伦3月时表示的“明春加息论”。因为作为美联储衡量经济运行状况的两大最为重要的指标,美国就业和通胀数据在进入第二季度后显著复苏,无疑为美联储提前加息提供了有利的筹码。

  另外,从近来美国通胀数据的整体表现看,4月个人消费支出(PCE)平减指数自3月的1.1%上升至1.6%,是2012年11月以来的最高值。值得注意的是,PCE平减指数是美联储关注的通胀衡量指标,该指数上升可能令鹰派感到兴奋。供应管理协会(ISM)制造业物价支付指标升至60,回到近期高点,暗示工厂价格仍然在上升。第一季度单位劳动力成本上升至5.7%,为2013年第一季度以来最大升幅。整体消费者物价指数(CPI)接近2012年年中以来区间的上档;4月核心CPI上升至13个月来的最高点。美联储最近几年的焦点一直在就业增长上,但既然通胀数据已经回升,未来几个月的关注点或许会转到物价方面。

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(责任编辑:余朝清)

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    2015年1月第5期

    本期焦点

    美联储利率决议延迟发力

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    发刊日期

    2015年2月4日