美国经济将反弹的预言是否会化为泡影

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-27 14:43:18 来源: 龙讯财经

  惨淡的一季度经济报告公布后,很多分析人士难以接受事实,并继续希望经济会更好。而Mohammed El-Erian的判断却很明智,他表示,一季度2.9%的下跌不仅仅是由恶劣天气和医疗特殊产业造成的,适时的货币政策执行几年后,经济发展仍存在潜在不足。美国经济将反弹的预期是真的会实现还是只会成为一场幻想?龙讯财经将从多角度为您一探究竟,为您看清市场提供最有力的支撑。

  自金融危机结束后,经济学家、分析家和美联储一直预测经济发展会反弹至高水平,然而这些预测一直没有实现。

美国经济将反弹的预言是否会化为泡影

  然而,问题不像金融危机后遗症那么简单。

美国经济将反弹的预言是否会化为泡影

  当经济学家和政治家用目前的数据和重合经济指标为大众创造“持续牛市”的想象时,经济繁荣背后潜在的经济恶化长远来看更重要。为什么会这样呢?

  自1950年至1980年,美国正常GDP年增长率为7.55%,那时所有信贷市场债务与GDP的比率小于150%。值得注意的临界因素是,在这期间,经济增长速度很快,从5%到达顶峰15%。

  促成因素包括,第一,低债务可以促使私人积蓄增强生产性投资;第二,经济集中于生产业和制造业时有乘数效应。

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  然而,自1980年,经济构成转为服务和金融经济,乘数效应很低。科技的提高促进了生产力,制造业的外购持续降低了工资,二者共同使得经济功率的下降进一步恶化。1980年后,经济环境不如之前稳定,平均增长率有很大的误导性,增长趋势才是更重要的。

  过去30年经济增长的下降,使得普通美国人辛苦维持生活水平,工资下降时,只得通过信用卡来弥补不足。更低的信贷条件促进了消费高涨。2007年底时,房屋借贷已涨为GDP的140%。房屋信贷的崩溃只是时间问题。

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  这就是为什么近30年来的经济繁荣成为一个幻想。至少通过表面上,美国因成功和财富受到全球的嫉妒,但债务扩张和工资下降已经是潜在隐患。为了维持高生活标准,美国人不得不使用信用卡,银行因高收益也当然愿意提供信贷。

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  债务滥用必然会导致不可避免的恶果,会不断破坏投资机会。不用惊讶,为了追逐收益,准最低利率的抵押贷款及其派生工具和垃圾股票基金都出现了。不用惊讶,后果不会有所不同。

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  当信用创造不能继续维持时,超额量的清除必须在再次循环前完成,资源才能被重新分配。这就是为什么凯恩斯主义者刺激经济增长的努力最终失败了。那些财政货币政策只是推迟并恶化了清除工作。目前创造1美元的经济增长需要2.75美元的信贷。债务降低35万亿美元才能恢复到易控制的水平。债务的大幅降低会严重拖累经济。

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  这就是为什么未来经济增长持续低水平的主要原因之一。 频繁的衰退小事件、更不稳定的股票市场回报和滞涨环境下的低工资高消费都将拖累经济。最终,清除超额债务才能允许私人积蓄回归正常水平,才能促进生产投资,促进生产和消费。

  我们必须接受债务不平衡这个事实,目前管理部门的处理措施像是针对普通感冒,而目前经济正遭受“债务癌症”的折磨,在没有合理措施前,经济可能还将继续受拖累。

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(责任编辑:王洪飞)

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    发刊日期

    2015年2月4日