欧洲央行决议日:德拉基发布会的“五个关键看点”

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-07-03 16:28:56 来源: 汇通网

  欧洲央行将于当地时间今天(7月3日)下午1:45(北京时间19:45)在法兰克福公布利率决定,行长德拉基45分钟后(北京时间20:30)将举行新闻发布会。以下五个要点是德拉基发布会上的关键焦点:

  ★ 定向长期再融资操作(TLTRO)将如何运作?TLTRO是德拉基最新政策组合的核心,目的是通过鼓励放贷促进欧元区初现萌芽的经济复苏。这项设计复杂的方案让银行可以将以前发放的长期贷款展期两年,而对实体经济增加信贷供应的银行可享受更多廉价资金直到2018年。

  方案细则尚未敲定,而在银行考虑是否接纳约4,000亿欧元的初始供应规模时,这些细则可能起到决定性作用。鉴于欧洲央行收取资金保管费,这项方案的吸引力还将取决于银行对加息时机和力度的预期。

  ★ 欧洲央行的降息进程是否已经结束?德拉基曾表示,从各种实用角度来看,欧洲央行的利率已经触及下限,不过决策者仍可能作出“少许”调整。接受彭博月度调查的三位经济师中有两位认为这是借贷成本可能进一步下降的信号。

  在欧洲央行管理委员会6月份将基准利率下调至0.15%后,接受另一项调查的分析师均预计其本月不会采取行动。欧洲央行6月份还将边际利率下调至0.4%,存款利率下调至-0.1%,成为首个实施负利率的主要央行。

  与此同时,TLTRO长达4年的时间跨度引发了对利率何时才会上升的猜测。对下次加息时间的预测最早为2015年第一季度,最迟为2017年以后,多数人预计欧洲央行会在2016年末采取行动。相比之下,美联储和英国央行已表示最早可能会在明年加息。

  ★ 资产购买计划有何进展?欧洲央行表示正在紧锣密鼓地筹备购买资产支持证券(ABS)事宜。虽然ABS市场能够创造银行可以出售给同行或欧洲央行的资产,增强其功能性将鼓励银行放贷,但分析师预计欧洲央行本月还不会宣布相关决定。

  德拉基还为在中期通胀前景恶化时大规模购买资产敞开了大门。执行委员会委员Benoit Coeure曾表示,任何资产收购计划都将以混合资产为收购目标,藉以降低在各市场和地区内的期限溢价。

  ★ 通胀前景如何?欧洲央行期望保持在略低于2%水平的通胀率自去年10月以来一直低于1%,今年6月持平于0.5%。欧洲央行预计,物价涨幅未来两年半会逐渐提高,到2016年第四季度将升至1.5%。低通胀到目前为止完全抵消了欧洲央行低利率政策对经济的影响,一旦较当前水平下行,可能触发进一步的宽松措施。

  ★ 欧洲央行还会讨论什么议题?欧洲央行一直在讨论,一旦开始发布管理委员会会议纪要,就要把每年召开利率决策会议的次数缩减到8次。欧洲央行今年早些时候已开始试行编写这一会议纪要。

  鉴于有关如何才能最好地统合压力测试中资产质量评估结果的辩论,欧洲央行银行业综合评估的进展可能也会成为新闻发布会的一个主题。根据安永的一项研究报告,大多数欧洲银行相信,在欧洲央行完成对资产负债表的评鉴后,他们不需要提高资本金。惠誉表示,欧洲央行压力测试最有可能出现的结果是技术性失败————虽然发现了巨大的资金缺口,但可以通过以前宣布的措施填补。

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(责任编辑:吕银鹏)

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    发刊日期

    2015年2月4日