美国GDP先行FED决议殿后 市场迎来超级星期三

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-07-30 09:52:49 来源: 汇通网

  伴随着美元指数的强势走高,超级周的火爆行情终于将在今日正式进入高潮。美国GDP数据和美联储决议将在今晚陆续登场。不少美元多头正在寄望,美国第二季国内生产总值(GDP)数据会显示经济反弹,且美联储将对加息时机提供更多线索。

  美元兑一篮子主要货币周三早盘盘旋在六个月高位附近,隔夜投资者继续抛售欧元。交易商表示,美元全面走强并没有基本面原因,但他们暗示,月底美国企业汇回资金可能助了美元一臂之力。

  从今晚的两大风险事件看,美联储政策会议料将以一份声明做结,此次会议不会有记者会,使得市场将逐字逐句检视声明措辞的细微变化。而美国GDP尽管市场预期强劲,但有着一季度数据滑铁卢的惨痛经历,令市场乐观之余也多了一份谨慎。

  美国GDP数据变数犹存,会否成为今晚行情黑马?

  美国商务部将于北京时间周三(7月30日)20:30公布美国第二季度实际GDP初值年化季率。不少分析人士事先认为,本周美国GDP数据有可能会成为行情的最大变数。美国二季度的国内生产总值(GDP)初值数据的可预见性状况在当前也仍不明朗,在此前一季度GDP大幅同比衰退的前况下,二季度GDP初值出现任何情况,或许都不算是一种意外。

  此前,各界对二季度GDP增幅的预测中值是2.9%的正增长,这与一季度的衰退幅度刚好相抵,并显示此前的经济负增长确实是因为冬季严寒恶劣天气的影响。然而,仍有相当的不确定性因素可能会对二季度GDP造成影响,比如现在的时间又到了对之前三年GDP数据的回溯修正期,这使得数据基准可能会被打乱,并带来更多的不确定性。

  上周五公布的美国耐用品定单或预示二季GDP成长或逊于预期。商务部表示,不包括飞机的非国防资本财订单在5月下修为下滑1.2%后,6月反弹1.4%。这项指标反映企业的支出计划,备受市场关注。

  纽约道明证券(TD Securities)副首席分析师Millan Mulraine表示,“第二季期间核心资本财出货情况欠佳,表明这部分不太可能对经济活动做出太多的贡献。”

  由于家庭消费占美国经济的比重大约为三分之二,因此,第二季度国内生产总值(GDP)增速将在很大程度上取决于需求在经历寒冬后会有多大强度的反弹。

  一些经济学家预期支出加速增加,但是自从3月份实现强劲增长后,零售销售增长的步伐每个月都在逐步放缓。

  机构Sterne Agee & Leach首席经济学家Lindsey Piegza说道:“当我们没有看到工资增长,同时最近就业增长的大部分来自于低工资领域、兼职和临时性岗位时,很难说消费者正处于健康的状况之下。”她预测第二季度GDP年率将仅上升2%。

  此外,摩根士丹利此前下修第二季经济成长率预估0.1个百分点至3.2%,摩根大通则将预估从2.7%降至2.6%。

  从数据对市场的影响角度看,由于机构的预期中值目前较为乐观,因此结果只要高于预期,都可视为对美元的利好。当然,诚如上文我们所指出的那样,此次数据的不确定性依然是非常高的,这可能意味着数据一旦出现大幅不及预期的情况,也可能令美元遭遇重创,其影响力甚至可能不弱于晚间的美联储决议,投资者对此必须有所堤防。

  另外,值得注意的是,此次美国商务部还将发布过去三年增长数据的修正值。如果二季度数据基本符合预期,那么这些修正值数据的表现也可能切实影响市场交投情绪。数据若出现上修将利好美元,反之则可能令其承压。

  美联储7月决议今晚公布,细节再度决定成败

  美联储公开市场委员会(FOMC)周二(7月29日)将开始召开为期两天的货币政策会议,FOMC将于北京时间7月31日凌晨02:00公布最终决议。

  由于此次决议没有经济评估报告和美联储主席新闻发布会的公布,因此不少分析人士认为,决议本身可能没有很大看点,更多立足点还是需放到政策声明的相关细节。

  美联储官员在6月的政策会议上达成一致意见,即可能在10月会议上宣布结束购债。美联储主席耶伦(Janet Yellen)本月早些时候在美国国会发表证词时证实了这一计划。如果不出意外,美联储将在周三(7月30日)的会议上宣布将月度购债规模从350亿美元降至250亿美元。

  不过,许多美联储官员希望在确信美国经济进一步企稳前不要加息。这一观点在耶伦近期的证词中得到证实。预计周三的会议上美联储将继续秉持这一观点。持这类观点的多数美联储官员认为短期利率维持在接近于零的水平可以持续至明年年中。很多投资者也因而预计美联储在明年中期之前不会开始加息。这或令美元汇价进一步上涨空间受限。

  素有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath发文称,美联储在即将召开的货币政策会议上可能会持续收缩QE,并讨论何时、以及如何提高利率。

  Jon Hilsenrath指出,许多投资者预计美联储在明年年中前都不会加息。而包括耶伦在内的很多美联储官员强调,提高利率的时机取决于经济。关于今年第二季度经济增长的最新预测值,以及过去三年的GDP增速修正数据也将于7月31日公布。这些数据可能影响官员看待经济的立场。

  从此次决议对市场的影响看,投资者的关注重点应主要集中在两方面:

  一是美联储政策声明中对经济状况的措辞描述,尤其是就业。美国失业率目前已降至6.1%的近六年低点,就业增长一直出人意料地强劲,使美联储离“充分就业”的目标越来越近。

  美联储决议耶伦在7月的国会证词中着重强调了就业对美联储决策的关键影响力。而在美联储6月的决议声明中,美联储称失业“仍然偏高”;此次投资者需留意美联储是否会对就业的描述更为乐观,例如将措词修饰为“稍微偏高”。若联储作出此种修正,将是对美元的一大利好。

  摩根大通(JPMorgan Chase & Co。)经济分析师Michael Feroli指出,这样的改变将让美联储得以“在沟通上更逐渐转向承认正朝其目标取得进展。”

  二是美联储政策声明中对何时加息和如何加息的描述。当然,相比于上述的第一点,这方面出现措辞大方向偏转的可能性有限。

  美联储6月政策会议纪要显示,联储官员正接近决定最终如何收紧政策,包括上调哪些利率以及上调幅度等细节。美联储可能在本周继续讨论如何制定此计划。

  考虑到美联储目前内部鹰鸽阵营对于如何加息尚有很大分歧。更多的细节披露也许要等到7月会议纪要发布之时,尚能寻获答案。此外,美联储过去几年的经历显示,他们呢并不太会选择在非季度性政策会议的时候作出重大政策改变,这也压缩了本次释放更多加息细节的可能性。

  就机构的前瞻来看,目前不少投行对于美联储决议的影响力颇为看淡。高盛表示,我们预计本周的美联储政策声明不会有太大变化。美联储或许将升级对经济活动的措辞,同时在6月就业报告表现强劲后增强对就业市场的信心。但是从更大范围来看,近期的经济数据对美联储6月声明内容构成支持。特别是,美国6月CPI数据走软或将加强美联储等待比3-5月更为积极的通胀数据的观点。

  东京三菱日联银行(BTMU)外汇分析师Lee Hardman周一则认为,美联储可能承认近期的劳动力市场改善好于预期,并以此来证明美联储将会继续缩减量化宽松政策的规模。美联储将在10月份结束购债,联储将会公布下一步的货币政策,这会给美元带来进一步支持。

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(责任编辑:王洪飞)

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    2015年1月第5期

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    发刊日期

    2015年2月4日