机构投资者开始逢低吸入美国垃圾债

2014-08-19 07:32:31 来源: 华尔街见闻 作者: alanyitianzhu

  大型金融机构都在利用个人投资者抛售所带来的价格下滑抢购美国垃圾债券

  此前,美国高收益债券市场在经历了前几周创记录的资金外流后开始企稳,一些基金经理表示,最近的公司债抛售潮使得这些债券的价格变得更有吸引力。

  许多基金经理说,尽管市场过热、地缘政治动荡可能让资金加速涌入更安全的资产,但他们仍然看好这些高风险的公司债券。

  贝莱德(BlackRock)、英国保诚(Prudential)等机构正大量买入垃圾债,他们表示,过去几周的快速下跌创造了“买入机会”。

  他们与个人投资者形成鲜明对比,在截至8月6日的四周内,基金经理们买入了近130亿美元的垃圾债券。

  分析师表示,乌克兰动荡、伊拉克和以色列令一些投资者感到不安,担心价格已经太高。一些小投资者已经开始出售。他们担心高位的垃圾债券可能会打破多年的上涨。

  这为大型投资者提供了一个买入时机。他们认为,美国1.6万亿美元的垃圾债券市场依然健康,并且许多债券现在比以前便宜。

  “最近我们开始增加投资组合的风险,重新买入高收益信贷产品,”贝莱德美国信贷及高收益资产组合经理Jim Keenan称,“我不能说高收益债券的价格现在估值很便宜,但是经历了一波健康的回撤后,我们觉得价格合理。”

  尽管没有确凿数据显示对冲基金和大型资产管理公司买入多少垃圾债券,但上周价格的上涨意味着一些大公司已经买入。截至上周五,本月美国高收益债券回报率为1.02%,将今年的收益从8月1日的3.498%推升至5.112%。

  过去几年,垃圾债价格大幅上涨。自2008年底以来,这些债券的平均回报率为150%,包括价格上涨和息票。而同期,道琼斯工业指数上涨了90%,包括价格波动和股息。

  大型投资者认为美国经济的扩张仍在支撑企业的资产负债表。而低利率使其可以廉价地进行再融资。投资者也越来越相信美联储不会于近期加息,这意味着经济将在一段时间内得到支撑。

  此外,息差已经上涨。许多买家认为,这是市场定价合理的标志。目前,息差在4个百分点左右,远高于2007年的历史低点2.4点。

  美银美林的美国高收益指数(覆盖美国垃圾债券)的收益率从6月24日的4.85%飙升至8月1日的5.94%。

  标准普尔预测,美国企业高收益债券违约率将在2015年6月上升到2.7%。今年6月,违约率为1.5%。这违约率远低于过去三十年4.4%的平均水平。

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(责任编辑:余朝清)

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