外媒:新冷战?还是黄金争夺战?

2014-08-21 07:49:00 来源: 凤凰财经

  新加坡Vulpes Investment Management对冲基金,掌管2800万美元资金,他们的投资组合及策略师Grant Williams于8月18日的通讯稿以“思想家、交易员、持有人。为什么?”为分析对象关键词来区分参与黄金市场的行为人,对至今被地缘政治和新兴国家大买家搅地迷雾重重的黄金价格做了充分的数据分析和哲理思辨的博弈探索。

  以下为报告部分分析内容导读:

  这回,真的不一样了,新的冷战(对金价影响如图)显然不足以对市场造成任何影响。实际上,金价目前低于俄罗斯最开始宣布介入乌克兰局势时的水平。

  俄罗斯宣布介入乌克兰局势之后至今金价走势

  真是很奇怪,这是为什么呢?

  黄金交易员的买卖跟实物金没有任何关系。他们很高兴地买卖纸质票证,锱铢必较(有时候也会赚大钱),但在他们手上交易的“金”,也可以同样容易地换成微软股票或者是木材板块ETF。这一切只与价格有关,而跟所有权没关系。

  很多投资人通过购入如GLD的黄金ETFs,就声称“持有”黄金作为避险手段,但这跟拥有/贮藏实物金属是不一样的。前者只能说是交易员之一,而不是黄金持有者。

  银行体系之外购买黄金并持有的机构(或个人),并且没有将之抵押出去,才能算得上是真正的持有人。他们不会因为金价下跌了几个百分点就减少他们的黄金持有量。他们才是持有黄金作为避险工具,而他们会一直保持这些储备,除非事实证明他们持有的理由是错误。

  2004-2013年黄金ETF投资(投机性)需求

  那么剩下来的就只有各国央行了。

  假如央行们在过去40年中不停出售黄金,他们就算不上是持有人;又如果,他们从2009年开始逆转他们的持有方向(09年以后金价逆转),他们也只能算是交易员(尽管经他们手的交易量庞大)。

  但事实上却是,他们跟大众投资者一样,把他们成两类,但不是交易员和持有人,而是持有人和大买家。

  1957-2014年央行官方储备黄金量

  问问你自己以下四个问题:

  1、上一次当世界面临东、西方大规模冷战以后,金价飞涨。这次它丝毫未动。为什么?

  1960-2014年金价与央行金储量

  2、西方国家为了换取美元,导致大量黄金流入东方(新兴市场)国家央行(报告详细列出了金砖国家的央行黄金增持规模),如果再次突然发生恐慌情绪导致投资者(包括央行在内的)大量涌入黄金避险,就像2009年发生的那样,该怎么办?

  3、为什么这些实物黄金的大手笔买家(指报告里详尽描述了新兴国家大量购入黄金储备),伴随着我们看到的上一波金价大涨,没有成规模的单一外币储备品种,而持有占外储比重约46%的黄金储备?

  4、如果你拥有凭空印钱的本事,比如像中国央行就有,你能解释你为什么要把钱换成尽可能多的黄金吗?

  如果你能合理地回答这些问题,你也许就能够揭开困扰全世界人民的故事的谜底。

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(责任编辑:余朝清)

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