GMO创始人:如今投资者已经“无处可藏”了

2014-08-21 19:49:26 来源: 华尔街见闻

资产管理公司GMO创始人、首席策略师Jeremy Grantham在致投资者的信中表示,全球投资者正面临着最恶劣的投资环境之一,因为既没有任何传统资产能够达到5%的预期真实回报,也没有地方让我们能“躲起来观望”。

为什么这么说呢?Grantham在信中写到:

股市被高估是一个原因,但并不全因为它。在过去几十年里,我们已经见到很多次股市被高估的时候。还记得1990年代末的互联网泡沫吗?那次当然很有挑战,但要注意到,在大盘股被高估的同时,仍有房地产信托、新兴市场股票和国际小盘股处于低估状态。这使得投资者可以避开被高估的科技类大盘股,去购买相对便宜的股票。

在2007至2008年的金融危机中,所有的股票都被高估,但我们仍然可以选择一个完美的策略:躲起来观望。这是个不错的选择,因为那时候有足够的无风险资产让我们能够躲起来,比如抗通胀证券、美国国债等等。

但如今的形势却不同。正如下表所示,我们对各类传统资产未来7年内的波动性(对风险的大致预估)和回报(即betas)做了预期。

很遗憾,没有任何资产能够达到5%的真实回报(红色虚线),也没有地方能让我们“躲起来观望”(绿色圆圈)。

GMO是一家美国资产管理公司,旗下资产管理规模达1200亿美元,其投资策略是综合运用传统投资方法和数量模型来寻找被低估的证券和市场。

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(责任编辑:邵笑飞)

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