智力资本时代 银行家或将不再被需要

2014-09-04 15:42:23 来源: FT中文网 作者: 费利克斯 萨尔蒙

  现在是硅谷的并购季。Mergermarket的数据显示,仅今年上半年完成的科技公司并购交易总值就超过1千亿美元。下半年完成的交易额可能还会增加。今年的交易包括Facebook以190亿美元收购WhatsApp,甲骨文(Oracle)以53亿美元收购Micros Systems,通常不涉足此类交易的苹果(Apple)也大举进入并购市场,同意以30亿美元的价格收购耳机制造商Beats。

  所有这些交易缺失了一个因素:银行家。投资银行习惯了在企业客户收购其他公司时,从中赚取丰厚的佣金。但现在许多买方完成大额交易的时候完全没有求助任何投行。

  对我们一些人来说这是一个令人振奋的消息——我们本来以为总的来说金融服务公司规模太大、太重要,特别是投行。成为投资银行家不再被视为年轻、有才华的毕业生赚取高收入、取得重大世俗成功的最好出路。聪明的年轻人到旧金山而不是纽约或者伦敦发展。他们用西海岸的钱开初创公司,与西海岸的人才共同壮大他们的公司,目睹他们西海岸的同侪之间完成数十亿美元的交易。在做出决定职业生涯的战略决策时,向一个东海岸的投资银行家寻求“专家”意见没什么意义,因为没有理由相信专家对你的行业的理解比你还深。

  自我咨询的大型并购的兴起,和位于加州的风险投资业作为科技公司最重要的单一投资来源的崛起,发生在同一时间,这并非巧合。当然,首次公开募股(IPO)的融资模式依然存在,也存在规模庞大的上市公司:谷歌(Google)和苹果二者的市值加起来为1万亿美元。但在通常情况下,硅谷已经不再从股票市场上进行融资。苹果在1980年上市、微软(Microsoft)在1986年上市的时候,两家公司分别因为开发Macintosh系统和Windows系统投入了大量的资金。

  但谷歌和Facebook在2004年和2012年分别进行IPO的目的并非获取它们需要的资金。它们当时已经有庞大的现金储备,并且此后还赚取了更多的钱。上市是让其股东能够变现自己的股票,而不是为了未来发展进行投资。近来,如果一个科技公司希望募集资金以进行增长性投资,该公司会召集一些人脉颇广的风投人士,他们能提供的不止是资金。硅谷有足够的资金进行内部融资。银行家和资本市场不是硅谷唯一的玩法。

  事实上,就像《纽约时报》(The New York Times)最近报道的那样,许多科技公司发现它们根本就不需要银行。一个能够用优美的格式进行贴现现金流预测的摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师无法帮助Facebook的首席执行官马克 扎克伯格(Mark Zuckerberg)算出Snapchat是值10亿美元还是100亿美元,或者WhatsApp是值20亿美元还是200亿美元。毕竟,扎克伯格比任何人都清楚一笔今天看起来过于乐观的交易可能明天就会变成本世纪最超值的交易。

  现在硅谷的大型交易并不基于企业协同效应,或者交易完成后每股收益的增值。因此,它们的交易基础并不是银行家能够建模的。(被收购的公司很少是有盈利的;有的甚至连收入都没有。)

  这些交易是基于一些难以量化得多的因素。这家公司的产品是否会改变数十亿人互动的方式?是否由一个有远见的人来运营,如果不现在将其纳入旗下,将来可能会成为一个致命的竞争者?

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读

下载行情软件模拟交易软件下载

(责任编辑:余朝清)

评论 已有 0 条评论
如何选择正规白银开户机构

近年来国内现货白银市场快速发展,日益成为广大投资者最为亲睐的投资品种,越来越多的投资者踊跃参与,在现货白银市场上赚取了第一桶金。而随着银市快速发展,行业内也出现了害群之马,某些公司也打着现货白银的旗号,侵害投资者的利益。而行业内的一些非正规公司往往具备以下特点,投资者可参考做好识别,谨防上当受骗!

  • 8大漏洞识破非正规公司: 了解详情
  • 1.官方网站粗糙
  • 2.联系电话为手机号码或网络号码
  • 3.查不到公司详细地址
  • 4.凌晨电话无人接听
  • 5.无原创研报
  • 6.无在线投资指导平台
  • 7.资金跨境
  • 8.未通过国家相关部门审批
  • 联系我的专属分析师 24小时实时指导操作

    2015年1月第5期

    本期焦点

    美联储利率决议延迟发力

    交易指南

    日内预计波动区间请关注《今日策略》栏目

    发刊日期

    2015年2月4日