9月美联储议息会议值得关注的八大要素

2014-09-16 15:33:45 来源: 龙讯财经

  本周的美联储的利率决议或将是今年最备受关注的的一次会议,美联储可能准备最终上调其基础利率。

  这里有8个投资者需要在关注的因素,我们或将在本次议息会议中找到关于升息和缩减结束后政策的线索。

  美联储将公布政策声明和经济预测将于周三下午2点(北京时间周四凌晨两点)。美联储主席叶伦将在随后2:30新闻发布会上发表讲话。

  利率:

  这里没有变化。美联储将保持其目标联邦基金利率2008年12月以来在0到0.25%之间不等。

  资产购买:

  连续第七次会议上,美联储预计将继续缩减其100亿美元的公债购买计划,降低QE3至每月仅150亿美元。中央银行可能转变话锋,从资产购买计划“并非预设路线”到他们打算在美联储下一个10月28 - 29日政策会议上结束该计划。

  提出指导:

  市场最大的潜在改变将是预计10月央行结束资产购买计划后,美联储维持低利率“相当长时间”承诺的任何变化。道明证券的经济学家Millan Mulraine表示:在本周议息会议中这个承诺的任何变化将标志“缩紧政策倒计时开始”。许多经济学家包括蒙特利尔银行资本市场的Michael Gregory表示,美联储可能会妥协,调整措辞指出几个经济指标达到之前美联储不会上调利率。但摩根士丹利首席美国经济学家Vincent Reinhart表示:美联储不会妥协,美联储主席耶伦需要在两者之间做出选择:是冒着市场难以消化政策突变的风险,加快升息进程,还是冒着政策调整过慢的风险,推迟加息。Reinhart认为,耶伦会选择后者,在全球央行放缓政策调整步伐的大环境下,推迟加息与整体环境更加一致。按照Reinhart的预期,美联储将在2016年初开始收紧政策,随后连续14次加息25个基点,在数年内将基准利率上调至3.5%。

  劳动力市场的描述:

  分析师将密切关注美联储是否重复其担心有“重大的未充分利用的劳动力资源。”因8月就业报告意外疲弱,多数联储观察人士认为没有必要改变这个描述。

  点阵图:

  随着议息会议将公布一项最新的点阵图显示每个成员认为适当的目标利率在2015年、2016年和首次在2017年。当前的中位数是2015年底的利率1.13%,2016年底的2.5%。美银美林的经济学家Michael Hanson表示:2015年和2016年点很可能上移。他预计2017年的中值点在在3.25%到3.5%范围内,略低于3.75%的长期利率。

  经济预测:

  美联储将会更新他们的2014年和2015年的经济预测。资本经济(Capital Economics)的经济学家Paul Ashworth表示:美联储可能会稍微降低其2014年6月中旬失业率预测,从6.0%提高到6.1%。但美联储今年经济增长和通货膨胀的预测是正确的。从个人消费支出指数平均1.5%到1.7%判断,美联储预计今年经济将增长2.1%到2.3%的实际国内生产总值和通货膨胀。Ashworth表示:没有压力改变其2014年的预测,因此我们认为就2015年预测官员没有理由想要做任何修正。

  退出策略:

  美联储可能达成一致并发布更新他们的退出原则。美联储上一次发布这些原则是在2011年6月。美联储通过操作中的问题来决定如何提高利率如此大的资产负债表。其他的问题包括是否停止期资产收益再投资和是否从其资产负债表出售资产。

  新闻发布会:

  如果市场认为美联储鹰派,寻找反驳的论据则要在耶伦在新闻发布会上。例如,如果提出指导变化和市场反应,如果这意味着升息将早于明年6月,加拿大皇家银行资本市场首席美国经济学家Tom Porcelli 表示:期望叶伦把这一观念彻底颠覆。

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(责任编辑:王洪飞)

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    2015年1月第5期

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    发刊日期

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