市场与央行的“对决”:ECB委员浇灭欧版QE预期

2014-09-22 14:33:16 来源: 华尔街见闻 作者: sololo1985

  在欧洲央行第一轮TLTRO放贷规模远不及预期之后,市场开始揣测欧洲央行可能在未来采取更为激进的刺激措施以提振经济,德拉吉或择机祭出全面QE大旗。不过欧洲央行内部的声音暗示市场的期待至少在短期不会实现。欧洲央行执委会委员魏德曼、Noyer和Visco在不同场合均暗示欧洲央行目前未考虑采取进一步的宽松政策(QE)。

  欧洲央行执委会委员Ignazio Visco在澳洲出席G20财长会议上表示,过去三个月欧元大幅贬值之后,欧洲央行可能不再需要采取更多的刺激计划。

  Visco认为:

  欧洲央行出乎市场预料计的降息幅度和负利率措施已经足以让欧元贬值,欧洲央行可能不再需要采取更多的刺激计划。

  市场对于TLTRO有一些误解,第一轮反响平淡并不说明TLTRO完全失败。12月举行第二轮的表现才更为重要,欧洲央行认为相当一部分国家的银行将在12月才会开始借贷。不过对于意大利银行业而言,欧洲央行的措施正是我们所希望见到的。

  TLTRO将是扩大欧洲央行资产负债表的主要构成,而ABS和资产担保债券所占比例可能相对较小。不过央行正在考虑增加ABS及资产担保债券所的规模。

  欧元区目前并没有处于通缩状态,而是一种极度低通胀的情况。并且这种低通胀在欧元区而言是全面性,而非一两个国家的特例。欧洲央行所做的措施皆在提振欧元区的通胀,以达到央行长期2%的目标水平。

  欧洲央行执委会委员、德国央行行长魏德曼在出席G20财长会上表示,货币政策只能为刺激经济带来有限的帮助。他敦促欧元区内部成员国进行结构性改革,以推动经济复苏。

  魏德曼表示:

  欧洲央行推行的超宽松的货币政策环境将降低融资成本,目的是确保经济增长所需要的流动性。但是不应指望通过货币政策来明显的改善经济。除了进行结构性改革之外,各国需要执行严格的资产负债表审查,以确保整个银行业的资产健康和金融稳定。

  而早先来自economictimes报道显示,欧洲央行执委会成员Christian Noyer表示欧洲央行目前并没有考虑扩大(包括国债在内)资产购买的范围。

  在接受德国媒体采访时,Noyer强调:

  欧洲央行并没有推出全面QE的安排。理解市场对于欧洲央行资产负债表质量和安全的担忧,目前采取的TLTRO会充分考虑上述风险 。但是我个人十分确信欧洲央行的决定不会造成任何风险。

  尽管欧元区目前显然不是通缩境地,但是通胀处于低位已经过久,将威胁到资产价格的稳定性。欧元的贬值将为资产价格稳定提供帮助,但是欧洲央行对于欧元汇率并没有明确的目标。

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(责任编辑:余朝清)

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