反弹后或将迎最糟糕时刻 机构预期黄金将跌破1200

2014-09-26 19:15:57 来源: fx168

  受乌克兰和中东紧张地缘政治局势提振,现货黄金上半年上涨了10.5%,最高触及1392水平。但风险溢价逐步消退;美联储上调了利率预期,2006年来首次加息渐行渐进,美元指数升至逾四年高点85.47,黄金跌至1月2日以来最低水平。

  SPDR黄金ETF是黄金投资者情绪的风向标,该基金持有量目前跌至773.45吨,为2008年12月以来最低水平。

  黄金最糟糕的情况还没有结束

  然而,高盛(Goldman Sachs Group Inc)分析师,商品研究主管Jeffrey Currie表示,尽管黄金几乎抹去了年内全部涨幅,但最糟糕的情况还没结束。

  Jeffrey Currie去年建议投资者卖出黄金,金价在2013年持续下跌,创1980以来最大跌幅。Currie当前表示,“黄金的风险明显偏于下行。受乌克兰和中东局势影响,黄金受到支撑,但地缘政治担忧已经消退。”

  黄金上半年战胜商品,股票债券成为表现最好的投资品之。但是,黄金现在或将年内首个季度收跌。美国经济表现良好,美元受到提振,S&P500指数本月升至纪录高点,黄金的保值需求受到侵蚀。

  对冲基金看空黄金前景,美国商品期货交易委员会(CFTC)9月19日公布的数据显示,黄金投机空头连续第五周增加,升至6月份以来最高水平。

  高盛分析师Damien Courvalin周四表示,“相对于长期通胀担忧,黄金对美国经济近期的增长反应更为积极。黄金投资者兴趣比十八个月以前更低。”

  在看空黄金上,Currie并不孤独。兴业银行(行情,问诊)[-0.49% 资金 研报](Societe Generale SA)的Michael Haigh也曾预计金价2013年下跌,他在本月的报告上预计,至2015年3季度,黄金跌幅可能超过5.0%。在6月和7月增加多头头寸的投资者可能开始同意分析师的看法,持有的空头头寸升至三个月高点。

  机构下调金价预期 黄金或跌破1200

  经历十二年的连续上涨之后,因股市上涨,通胀疲软,投资者丧失了对黄金的信心,金价2013年下跌了28.0%。Currie在2013年4月10日给出了卖出建议,黄金在随后下跌,至4月15日,下跌了13.0%,黄金进入熊市。

  多数基金经理没有预测到黄金的下跌,就在前一个月,基金经理持有的多头头寸增加了11.0%。至去年12月,投资者持有的仓位被削减至六年低点。

  目前,Currie预计黄金将在2014年底跌至1050美元,维持了年初的预测。兴业银行的Haigh预计,金价将在明年3季度跌至1150美元/盎司。

  市场预期美联储将加息,而风险支撑消除,花旗银行周四将2015年金价预测由1365美元下调至1225美元/盎司。瑞银将三个月金价预期下调7.7%至1200水平。

  Courvalin指出,“动荡仍然存在,但没有进一步升级,我们相信金价将跌至我们的目标位。”

  实际利率是推动黄金的最根本因素

  Currie表示,“通胀预期相当低迷。”以五年期国债收益率衡量的通胀预期本周跌至2013年6月以来最低水平。

  美国十年期国债收益率周四跌至0.86%,而2011年10月的最低位为2.1%(1980年至彼时的最低水平)。一些投资者用真实利率工具,该利率目前接近于零。Courvalin指出,“推动黄金的最根本因素是美国实际利率环境。”

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(责任编辑:邵笑飞)

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