美国国债或将遭遇市场抛售

2014-10-27 07:43:15 来源: 国际金融报 作者: 张竞怡

  各国央行的宽松货币政策以及经济低增长推动全球国债收益率跌至极低水平,政府债券和央行资产负债表似乎已经成为当仁不让的“终极泡沫”,这一大经济隐忧已经成为世界各国的共同话题。虽然这个“终极泡沫”并不会马上破裂,但是随着美国退出量化宽松,以及美联储加息预期的提升,国债收益率预计将随之上涨,国债价格会大幅度下降,美国国债将遭到大量抛售

  得益于国债价格上扬,美国债券市场翻身了。

  “与去年大不相同,今年债券基金银行固定收益类产品投资收益都不错,尤其是近期国债收益率大幅下降,价格飙升,回报率明显高于股市及贵金属。”关心理财市场的美国华裔投资者Lily Zhu告诉《国际金融报》记者。

  她进一步举例,在2013年,即使是全球最大的债券基金——太平洋(行情,问诊)投资管理公司总回报债券基金也惨淡收场,报酬率为负2%左右,为14年来首次出现年度亏损。而2014年该基金已经升值了3.69%。太平洋投资管理有限公司在其网站上公布的数据显示,美国政府相关债券在其总回报基金中所占的比例超过40%。

  美国国债不仅吸引了个人投资者,更吸引了机构甚至央行等大型投资者。

  美国财政部公布的最新国际资本流动报告(TIC)显示,8月中国增持48亿美元美国国债,截至8月底,中国持有美国国债1.2697万亿美元,仍稳居美国国债第一大债权国地位。

  虽然美国国债市场温度高涨,但对冲基金经理和一部分投行已经开始质疑,大量资金涌入美国国债市场是否明智,这个市场貌似已有较大泡沫,而一旦美国加息预期增强,美国国债走势可能急速掉头,使得投资者措手不及。

  Lily Zhu 也对此有所担忧:“涨得越快或许未来跌得越深,通常经济向好的前景会使诸如国债之类的避险资产承压。美国经济逐渐重回正轨会让加息预期越来越强,美债收益率自然会逐步回升,价格承压。如果加息,我就卖掉债券。”

  也有投资者担心,如果预期变化太快,债券市场很可能在真正加息前就价格下挫,投资者很可能根本就来不及抛售。

  不过目前,Lily Zhu以及大多数投资者认为,真正的加息还不会很快到来,政策预期还会反复,将继续保持观望。

  避险需求高涨

  美国国债的走势其实完全出乎Lily Zhu的预期,“我购买这类产品并不是追求高收益,而是觉得资产价格波动如此厉害,经济也没有想象中那么好,买点国债沾边的产品更为保险。”

  而在机构投资者眼中,美国国债收益率的大跌也是让人感到意外的行情

  在美联储逐渐减少资产购买、美国经济加速回升、2015年预期加息的情况下,作为避险资产的美债应该没那么有吸引力,收益率应该提高才是。2014年开始的时候,10年期美国国债的收益率是3%,而华尔街的共识是,这个指标会在2014年内上涨到3.4%。

  但事实正相反。

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(责任编辑:余朝清)

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