中国经济失速风险暂缓 企稳仍待刺激加码

2014-10-28 15:28:03 来源: 中国黄金网 作者: 中期研究院宏观策略高级研究员 李莉

  9月中国具有重要参考意义的系列经济数据表现参差不齐,但整体指向逐步弱势回稳。在8月数据失速下行的背景下,9月数据说明,中国经济没有看上去那么危险,关键指标出现了一定的积极变化。当然,宏观经济下行压力仍不小,产能过剩行业的长期性结构性调整仍是不可回避的难题和经济运行压力的来源,工业需求偏弱的格局没有发生本质改变,这也是各类刺激与调控措施正在或将要不断出台和实施的基础。

  中国第三季度国内生产总值(GDP)同比增长7.3%,环比增长1.9%,均好于预期。这应该是目前市场需要的适当的经济增速,也是改革转型期的必要保障增速。随着经济结构调整和转型长时期的推进,经济增速温和的、阶梯式的降低将是中国经济发展必须要接受的新常态。从先行指标来看,10月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值创3个月新高,也在佐证着经济的逐步回稳。不过,其产出分项指数初值由上月的51.3降至50.7,创下5个月低点,与9月生产者价格指数(PPI)在负区间内的继续下行相呼应,体现了通缩压力加大。此外,从主要工业品来看,水泥、煤炭和石油等主要工业品价格仍以下降为主要趋势,其库存也仍处于较高水平,这些都表明工业需求偏弱的格局没有发生本质改变,整体经济的下行压力仍然不容忽视。

  在此基础上,第四季度GDP增速将较第三季度略有回升或至少保持住第三季度的水平,这主要是基于后续各类逆周期调控刺激措施仍将加码的背景。尤其是基建投资将再发力以抵消房地产市场低迷对经济的拖累。近期国家发展和改革委批复了多个铁路项目,投资总额超过了2000亿元,就是对此的保障;而中央层面的财力支持又开始启动,体现在9月中央项目投资完成额累计同比及中央项目占固定资产投资完成额比重方面都较8月有所回升;此外,流动性方面尽管具体调控手段与先前有所不同,更侧重于定向式、微调式的操作,但保持适度的宽松以托底经济的思路却是明确无误的。

  商品市场近期出现部分反弹,但这更多是在数据利好刺激下的短暂表现。展望第四季度,影响商品市场的利多、利空因素同时存在,鉴于整体宏观经济依旧偏弱,商品供需面尚未出现实质性利多,市场预期的好转并不足以支撑持续反弹行情。第四季度商品市场或将维持振荡行情,下行空间不大,但反弹空间也有限。

  利多因素更多在于市场预期的好转及后续会持续加码的刺激措施。10月汇丰中国PMI初值的反弹表明中国经济正在逐步弱势企稳。在经历了第三季度的失速下滑之后,受铁路、机场等基础设施建设陆续开工、房地产市场回暖及定向宽松货币政策的支撑,中国经济第四季度企稳回升的有利因素正不断叠加。预计第四季度与宏观经济相关性较强的股指期货和工业品期货下跌空间不大,或维持振荡格局。

  利空因素仍在于实体经济需求疲弱及美元指数的压制作用。10月汇丰中国PMI中,新订单指数、生产指数、原材料库存指数仍在下滑,表明整体工业形势仍不容乐观,对经济回稳的判断有待随后发布的10月工业增加值和发电量等数据进一步验证。而从商品基本面来看,除个别品种库存下降较为明显外,商品整体维持高库存水平,特别是煤焦钢等品种的高库存、高产能问题依旧凸显,有色金属、煤焦钢、化工板块后市表现仍不容乐观;此外,随着美元指数上涨基础的不断夯实,其日益强势的表现对商品市场的压制作用也会持续下去;贵金属方面,美联储的加息预期对其影响更大。10月美联储相关言论偏向鸽派,加息预期再次推迟,给予金、银喘息时机。但只要加息靴子未落地,金、银价格就很难有所作为。

下载行情软件模拟交易软件下载

(责任编辑:余朝清)

评论 已有 0 条评论
如何选择正规白银开户机构

近年来国内现货白银市场快速发展,日益成为广大投资者最为亲睐的投资品种,越来越多的投资者踊跃参与,在现货白银市场上赚取了第一桶金。而随着银市快速发展,行业内也出现了害群之马,某些公司也打着现货白银的旗号,侵害投资者的利益。而行业内的一些非正规公司往往具备以下特点,投资者可参考做好识别,谨防上当受骗!

  • 8大漏洞识破非正规公司: 了解详情
  • 1.官方网站粗糙
  • 2.联系电话为手机号码或网络号码
  • 3.查不到公司详细地址
  • 4.凌晨电话无人接听
  • 5.无原创研报
  • 6.无在线投资指导平台
  • 7.资金跨境
  • 8.未通过国家相关部门审批
  • 联系我的专属分析师 24小时实时指导操作

    2015年1月第5期

    本期焦点

    美联储利率决议延迟发力

    交易指南

    日内预计波动区间请关注《今日策略》栏目

    发刊日期

    2015年2月4日