欧央行12月TLTRO需求备增 货币政策不是万能药

2014-10-28 16:01:46 来源: 智通财经网

    智通财经10月28日讯:最近摩根大通下调了欧元区明年经济增长预期,欧元区经济的困境即便在德拉吉反复的刺激之下,成效也甚微,据称欧央行12月TLTRO需求预计较9月增加一倍,且仍有闲置资金。针对欧央行不断推出的宽松政策及欧元区面临的通缩问题,ECB官员纷纷出来辩解。

    摩根大通(JP Morgan)上周五(10月24日)发布了最新经济预测报告,下调欧元区2015年经济增长预期至1.6%,此前预期增长1.8%。下调了0.2个百分点,表明对欧元区经济前景非常不看好。

    具体结果显示,摩根大通将德国2015年经济增长预期从此前的2.1%下调至1.8%;将法国2014和2015两年经济增长预期分别从此前的0.5%和1.6%下调至0.4%和1.4%;将意大利2014和2015两年经济增长预期分别从此前的-0.2%(萎缩0.2%)和1.1%下调至-0.3%和0.8%。

    欧央行12月TLTRO需求备增

    根据欧元区货币市场交易员进行的调查,银行业12月份从欧洲央行借出的第二轮低息贷款规模预计为1,750亿欧元,但有三分之一的资金仍不会动用。12月融资操作的需求估计要高于9月,当时银行业只吸纳了826亿欧元,数目远低于预期。2011年末和2012年初时的两笔融资操作规模则超过1万欧元。

    不过,考虑到目前仍然有大约3,000亿欧元的危机贷款,其中一部分料会在明年1月和2月到期日前,通过新的欧洲央行贷款安排进行展期。这种情况表明,欧洲央行迄今为止推出的各类政策措施,并未能鼓励银行放贷以及帮助通胀率回到2%的目标。除了购买公债之外,欧洲央行手中的选项已经不多。

    大部分参与过9月调查的交易员认为,12月融资操作将取决于欧洲央行资产质量评估(AQR)结果。这些交易员也认为12月银行料从欧洲央行借贷1,750亿欧元。欧洲央行表示,很少有银行存在资本不足的问题,资产质量评估结果要好于预期。

    在回答资产质量评估结果是否有助于欧洲央行在未来一年扩大资产负债表时,18位交易员中有11人回答"是",7人回答“否”。调查显示,欧洲央行预计将在周度融资中配置950亿欧元,三个月期融资配置70亿欧元。调查还显示,银行预计将再偿还45亿欧元的危机贷款,低于本周将偿付的56.61亿欧元。

    ECB官员眼中的货币政策及通缩

    货币政策不是万能药:

    欧洲央行(ECB)管理委员会委员暨奥地利央行总裁诺沃特尼在给该国杂志Trend撰稿时表示,宽松货币政策并不是治愈欧洲经济所有问题的万能药,在实施过程中需要伴随有各种提振需求的举措。

    “货币政策可以创造出一种宽松的环境,但它也必须被经济体系中的参与者使用。货币政策并不是万能药。”诺沃特尼在周一刊发的评论文章中写道。他还为欧洲央行购买有担保债券(covered bonds)和资产支持证券(ABS)的行为进行了辩护,称这是促进银行放贷的一种方法。

    “在欧元区,ABS市场的声誉比真实情况要糟糕,”他指出自金融危机爆发以来,欧洲ABS的违约率平均只有0.6%-1.5%。 “鉴于此,将ABS整体上视为垃圾债实在是一种误导看法。”诺沃特尼认为,ABS在银行放贷和银行在资本市场融资之间起到重要的连接作用。

    他还重申,欧洲央行在实施此类购买时,质量要远比数量更重要。诺沃特尼称,欧洲央行的目标是推动经济复苏,从而使通胀率能升向央行设定的低于并接近2%的目标。

    通缩风险有限:

    欧洲央行(ECB)执委兼首席经济学家普雷特称,欧元区的通缩风险有限,欧洲央行数据显示通缩可能性远低于国际货币基金组织(IMF)的估计。“通缩风险有限。我对IMF提出的30%可能性存有疑问。我们的模型给出的风险要低得多,”普雷特在周二刊出的报纸De Tijd和L'Echo上表示。

    不过他还称,决策者需要对通缩保持警惕。欧元区通胀率已经触及历史低点。欧洲央行密切关注该数据,以决定是否需要采取更多措施来提振经济。

    (责编:翠微)

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