巴克莱:加息与美元走强将削弱黄金

2014-11-11 11:53:23 来源: 智通财经网

    智通财经11月11日讯:利率上升与美元走强对黄金造成不可逾越的障碍。虽然实物需求已经上扬,但不足以阻止撤资潮。黄金风险仍为下行,但ETP持有量可能削弱下限,一份巴克莱的报告称。

    金价遭遇急剧下降,并跌至2010年4月所见的水平后,贵金属情况开始稳定和反弹。铂金价格再次突破每盎司1200美元,试探2009年7月所见的水平,而银价收盘在每盎司15美元,上次处于该水平是在2010年2月。

    “正如我们此前所强调的,美元走强对黄金来说是无法逾越的障碍,事实上,结合上次FOMC会议,美元走强至一年前的水平已经对黄金产生重大压力。与我们的预期一致,欧元美元与黄金相关性已经加强,三个月滚动相关性徘徊在略低于60%水平,这是自2013年12月以来的最高水平。”

    黄金可能持续从宏观环境中得到暗示表明,进一步下行是有可能的。但是除了表明支撑在每盎司1090美元水平的技术支撑位外,我们可以查看表明支撑位,以及需求情况的成本曲线。

    生产边际现金成本为每盎司988美元,但是生产边际总可持续成本远高于当前价格每盎司1285美元。“我们认为,生产成本维持是黄金生产商面临的成本压力的更明确的衡量。”

    鉴于疲弱需求,当前环境的任何成本削减有可能将立即收紧黄金市场。但是成本压力越来越大,因为价格下降快于成本。事实上,如果生产商进行对冲,价格有可能进一步承压。

    (翻译:廖鑫亚)

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