日元长期跌势不改 目前只是略微调整

2014-11-18 11:36:28 来源: 智通财经网

    智通财经11月18日讯:11月17日日本公布三季度GDP意外疲软,令日元大幅贬值,而分析认为日元看起来处于超卖状态,尽管如此,日元的跌势并未结束,目前只是调整而已。

    日元创七年新低

    上周日元连贬五天,但跌速不快。本周一日元汇率创出七年最低水平。

    上周五,美国零售销售和消费者信心数据不错,这对日元构成压制。此外,日元承压的最主要因素是本周一日本公布的GDP数据远弱于预期。

    本周一,日本公布的数据显示,今年第三季度日本GDP环比年率为降1.6%,远弱于预期的增2.2%。市场原本怀疑安倍晋三政府可能推迟上调消费税,这份数据使得上述怀疑几乎变成了深信不疑,日元受压力度不小。

    不过,日元在数据公布后虽创出七年新低,但很快稳住,这一方面与日元超跌相关,另一方面,也与市场对数据本身有着不同的解读相关。具体而言,不佳的GDP数据在一部分人眼中固然是日元的利空,但在重视套利交易者的眼中却成了利好,因为该数据也会减弱市场的风险偏好,而这对具有避险币种的日元却是利好。

    日元贬值停不下来?

    1997年时任日本首相的桥本龙太郎为了巩固财政状况,决定将消费税从3%上调至5%,结果导致日本经济陷入衰退。在日本政府今年4月上调消费税之时,官员们曾保证历史不会重演。他们认为,现在的亚洲经济更为繁荣,并且日本央行正在向经济注入史无前例的流动性,而财政刺激也正在减轻日本家庭的负担。然而,根据Wantanabe的每日物价指数,日本2014年加税产生的效果与1997年加税的效果十分相似。

    昨日,日本股市日经225指数大跌2.96%,报16973.8点,创下8月以来的最大单日跌幅,美元兑日元汇率冲高回落。

    就在上月底,日本央行意外宣布扩大宽松货币政策,将宽松规模扩大至每年购买约80万亿日元资产,以刺激因消费税上调而遭受打击的经济。日本央行计划增购政府债券,并将扩大从银行及其他金融机构购买的金融资产,以刺激金融机构增加对企业放贷,同时为市场提供更多流动性。有分析人士表示,日本股市此前连续上涨,许多市场参与者尤其是外国投资者,抛售日元以对冲手中的日股持仓,如果消费税确定推迟将利好日本股市,同时对日元形成进一步抛压,日元贬值势头或将继续。

    有日本媒体指出,日本三季度国内生产总值数据印证了消费税上调后经济形势的低迷。安倍政府曾乐观认为到夏季前后经济将重返增长轨道,但这一结果反映出“安倍经济学”已经穷途末路。不过,尽管日本再次陷入“技术性衰退”,但野村证券认为消费者支出已在恢复,投资者没必要对日本经济的未来感到悲观。

    美元兑日元的走势3大变局

    BabyPips.com周二(11月18日)撰文称,美元兑日元的走势面临3大变局。内容如下:

    1.日本三季度GDP

    日本三季度GDP数据周初即对市场造成重创。-0.4%的结果表明,日本已经陷入了技术性衰退。之前,分析师还妄想该数据能够录得0.5%的增长。

    数据显示,日本第三季度实际GDP初值年化季率下降1.6%,预期上涨2.1%。疲软数据料令日本政府推迟二次上调消费税,并令鸽派的日本首相安倍晋三提前举行下议院选举,安倍料实施更广泛的刺激措施。

    而分项数据显示,日本个人消费仅上升0.4%,低于市场预期的0.8%。这表明消费税自5%上调至8%,的确对消费者支出构成了不利影响。

    2.提前大选的可能性

    从最新的日本经济数据来看,安倍经济学似乎弊大于利。这或许是为什么上周有消息称,安倍晋三可能解散议会并要求在今年提前大选。

    市场有传言称大选可能在12月14日举行,也有传言称会在12月2日。这或将为经济和财政计划的修正铺路,因为安倍经济学渐失人心。

    3.消费税上调延后

    下一轮消费税上调的延后可能性也是一重大事件。日本原本计划在2015年10月进一步上调消费税,但近期的经济数据显示,日本或许无法承受又一轮消费支出下降的打击。安倍或许将把消费税进一步上调延后至2017年4月。

    如果推迟上调消费税,日本财政目标将更难达成。目前的日本政府债务规模已经是该国GDP的两倍。

    上述这3个因素对日元有什么影响?一方面,日本经济陷入衰退将推高新一轮刺激措施出台的可能性,这将意味着日元的又一轮跌势。另一方面,经济疲软的现状意味着下一轮消费税上调的确可能被延后,日本经济就有复苏的空间,进一步刺激措施推出的概率就会下降。

    机构看法

    纽约银行有限公司(Bank of New York Mellon)首席货币策略师Simon Derrick在谈及日元走势时表示,“发生了什么?”并称,“日元贬值的原因最有可能来自日本国债市场,昨天日本10年期国债收益率大幅走高,而非下跌。”

    法国兴业银行(ociete Generale)首席外汇策略师Kit Juckes认为,日元看起来处于超卖状态,尽管如此,日元的跌势并未结束,目前只是调整而已。

    自2013年年初以来,日元兑美元已经下跌了逾30%,上周海量投资者预测未来数月日元将继续贬值。法国兴业银行著名空头分析师Albert Edwards甚至预言明年3月底,美元兑日元将涨至145,因日本国央行料进一步购买债券,以对抗日本经济停滞。

    法国巴黎银行(BNP Paribas)策略师们也认为日元长期走势不会改变,并在周一的报告中,一旦美元兑日元反弹,建议投资者“逢低买入”。

    巴克莱(Barclays)分析师们对此也表示认同,其在报告中指出,“我们预计日元仍将承压。我们的技术策略师们认为,美元兑日元下个阻力位为117.00,此后为117.95。”

    在美元/日元方面,高盛称多个技术目标位都汇聚在119.00一线。“119.25-119.60是两道关键斐波那契目标水平聚焦的区域,在115.58上方汇价已没有重要技术关口可守,直至119.25/119.60。”

    高盛预计,随着时间的推移,美元/日元最终会升向124.00。

    未来,日元整体上可能仍呈弱势,但大幅下挫机会也较有限。从技术面而言,在可预见的未来,日元下档极限在125日元兑1美元处,但应该很难看到。上档方面,预计112日元处(即前期缺口)处有极大压力。

    (责编:潘玉)

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