运筹帷幄还是作茧自缚?美联储自己也不知道

2014-11-20 16:16:34 来源: 华尔街见闻

  周四凌晨公布的10月美联储会议纪要并未有新亮点出现,市场对于本次纪要的反应也是乏善可陈,美股三大股指在纪要后波动有限。不过有关“相当长一段”时间措辞的继续保留,彰显出美联储内部对于加息前景描绘的困惑。

  在本次纪要中,美联储表示“大多数委员认为应该在前瞻指引中加入新的措辞,以明确何时会将利率政策正常化。一些委员认为在结束QE之后,应该将“相当长一段”时间措辞的删除。

  市场分析人士此前认为美联储很有可能在9月就会将这一关键性用词移除,但是至今为止,“相当长一段”依然存在,并且也没有联储官员明确这一时间到底会有多长。

  纪要还显示,“另外一些委员认为“相当长一段”在传递美联储货币政策意图上有关键性作用。”换句话而言,如果移除该措辞,市场可能就会认为美联储将很快开始加息

  这显然和美联储一直强调的以数据(通胀、就业)作为判断加息与否的基调不一致。“相当长一段”已然成为了新“风向标”。

  而被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath认为,耶伦面临复杂矛盾的宏观背景,当前劳动力市场改善速度好于预期,但美元走强、海外经济增长放缓让通胀有下行压力,未来美联储在何时加息问题上抉择困难。12月会议上,美联储将就前瞻指引的表述展开激烈争论。

  很显然,美联储正在面临两难境地。一方面是维护市场信心,另外一方面他们则必须需要某种方式或者手段来向市场传递信息。因此如果美联储最终决定对前瞻指引做出重大调整,无论他们本义是否暗示货币政策前景的明朗化,至少市场将此作为重要依据。一旦12月或者明年的会议纪要上有相关内容的变化,很有可能导致市场的剧烈波动——他们会相信加息终于要来了。

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(责任编辑:余朝清)

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    发刊日期

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