央妈意外降息惊市场 料美元明年仍强势

2014-11-24 14:57:02 来源: 智通财经网

    智通财经11月24日讯:周初美元指数创四年多新高,欧元兑美元在两年低点附近徘徊,由于欧洲央行可能扩大宽松政策,投资者纷纷回避欧元。周一澳元表现坚挺,中国的意外降息令澳元大幅攀升。

    市场回顾

    上周重要事件及突发事件云集,澳、英、美三大联储央行会议纪要齐聚公布,但都了无新意;中国“央妈”意外降息,令市场的惊呼声不绝于耳,对股市的“涨声”一片,事实证明,周一上证综指创下三年新高。另外,中国央行此前逾两年来首次降息之举令债市承压,中国银行间市场交易商协会(NAFMII)周一最新非金融企业债务融资工具定价估值显示,各期限信用债估值普降,幅度多在10个基点(bp)附近。不过,人民币贬值的前景也可以预见,周一人民币兑美元开盘报6.1280,较周五收盘略微回落。

    上周五美元兑日元下滑,此前日本财务大臣麻生太郎表示,日元近期的跌势“过快”且不受欢迎。日本首相安倍晋三上周五宣布推迟上调消费税和解散众议院,以进行提前选举,希望为其陷入困境的安倍经济学复苏战略找到新的民意支持。

    欧洲央行总裁德拉吉上周五(11月21日)表示政策大门已经敞开,央行已做好准备透过更多重量级行动来拯救欧元区经济。他表示,必须以一切必要手段,尽快扭转通胀率“过低”的现象。欧元空头迅速对他的讲话做出反应,推动欧元兑美元自盘中高位1.2569美元回落至1.2375的低位。周一亚洲时段抛售延续,欧元兑美元跌向1.2359,接近本月稍早所及两年低位1.2358。

    中欧日的宽松举措令市场像炸开了花的油锅,而美元仍成为最大的赢家,周一,美元指数高开整理,创下四年多新高88.46,随着美联储加息预期的不断演进,若美元88以上站稳,有望年内突破90关口。

    “央妈”意外降息不够未来或二度降息

    中国央行上周五于逾两年来首次降息令市场大感意外,反映出中国政府和央行的政策路线发生了改变。此前一直坚持温和刺激举措,上周终于决定有必要推出积极的货币政策举措来稳定中国的经济。不过,这似乎还不够,据消息人士透露,中国政府和央行准备再次降息并放松贷款限制,因担心价格下跌可能引发债务违约、企业破产和就业岗位流失情况加剧。

    中国第三季经济增长率放缓至7.3%,为全球金融危机以来的最低,且政策制定者担心有降至7%以下的风险。生产者物价指数(PPI)近三年来持续下降,企业面临的压力积聚,且消费通胀也疲软。许多中国经济学家不断呼吁政府采取大胆的政策行动,因近期数据显示第四季中国经济流失更多动能,消费物价通胀出现下滑。全年成长料无法达成政府7.5%的目标,可能成为24年来经济扩张最疲弱的一年。

    上周五意外降息表明中国最高领导层已经改变了他们以往的观点,中国人民银行已经把关注重点转向更广泛的刺激政策,并且不排除进一步调降利率以及存款准备金率的可能,这实际上限制了流入信贷的资本规模。中国今年进行定向降准,但自2012年5月以来未实施过全面降准。这暗示,中国已经进入降息周期,为保经济增长及防通缩风险,中国央行未来几季应当在准备进一步降息,降准也有可能。

    料美元明年仍牛气冲天除非美联储推后加息

    全球数一数二的资产管理机构投资主管一致预估美元2015年走强,但与许多大型银行相比,他们对美元兑欧元涨势到底能有多强的看法显得更加谨慎。美元等待已久的上涨攻势已进入第六个月,高盛及德意志银行等预测这只是开端,美元兑欧元汇率重返平价将是指日可待。

    但如果推动美元升值的理由--美国明年料升息的预期--反而因美元上涨而无法顺利开展的话,那么就像所有押注一样,美元涨势也有受挫的可能。强势美元降低了美国进口成本,从而令通胀降温,意味着美国联邦储备理事会(美联储)或许不需调高资金成本来抑制通胀,至少美联储不必急着这么做。但美元升值也增加了一种风险,即美联储藉由升息导致美元汇率超越美国出口商的痛苦水平。

    Suvretta Capital投资长表示,美联储的手将因为忧心美元汇率过高而暂且按兵不动。“我们认为利率将维持低档,因此以风险调整基础而言,我们仍认为美国股票有吸引力。”他说。

    其他人则比较没像他那么斩钉截铁。英国基金管理公司Hermes执行长Saker Nusseibeh说,1990年代末有关进口石油及食品价格、以及美国制造业竞争疑虑主宰强势美元的讨论,已经无法适用现今的情况。“美国在粮食、水、能源和低廉劳工上可自给自足--他们在技术创新方面可以垄断市场,”他说。“所以,他们承受得起美元上涨。”

    此外,推断美元上涨的另一个理由是,欧洲和美国之间的经济前景和货币政策日渐分化。即便欧洲央行并未祭出全面的政府公债购买计划,但总裁德拉吉已经承诺设法扩大央行的资产负债表规模。而美联储上月就宣布结束购债计划。

    “全球两家或三家主要央行正在朝不同的方向前进。日本央行和欧洲央行均在努力向体系中注入更多流动性,”高盛资产管理公司欧洲中东和非洲(EMEA)区域执行长Andrew Wilson称。“在一定程度上,这种流动性政策最明晰的传导机制就是欧元汇率贬值。我们将可看到欧元从当前水准下跌--未来12个月极有可能跌破1.20美元。”

    周一(11月24日)欧元兑美元跌破1.24,日内新低为1.2357。反观美元指数却稳居88关口以上,最高创下四年多新高88.46。今年美元在美联储加息预期的升温及紧缩货币政策的有利条件下,可谓牛气冲天,也成为2014年最牛货币。明年只要美联储加息按照正常节奏进行,料美元将继续走强。

    技术分析美元走势

    CFTC持仓报告显示,11月18日当周美元指数投机性净多头较上周减少2269手,多空净持仓为净多头39356手。其中投机性多头总持仓较上周缩减3000余手,显示投机者对美元看多的意愿出现回落,本周涨势料出现反复,局部将有回调。

    技术面上,美元指数1小时图中,大阳线升破小时图60日均线后打开上方空间。短期均线金叉,K线站于5日均线上方,短线涨势汹涌。刷新四年高点后技术指标在80轴附近出现高位M头,短期均线金叉收口,开启高位回调。目前K线已跌至5日均线下方,KDJ下穿后低位运行,短线回调走势为主。关注88.25位置交投,企稳有望再开反弹,跌破有望回测88.00关口。然而60日均线尾端仍然上翘,日内仍然偏多,短线可择低做多,88.25附近入场做多,目标88.45-88.55。

    北京时间14:52美元指数报88.25/26,欧元兑美元报1.2394/95,美元兑日元报117.87/88。

    (责编:翠微)

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