全球经济需求不足 欧元区、日本压力最大

2014-11-24 16:19:01 来源: 智通财经网

智通财经11月24日外汇要闻讯:2008年金融危机之后的经济复苏长跑中,美国似乎暂时领先,而欧元区和日本已成为全球经济中最薄弱的环节。据英国金融时报首席经济评论员马丁·沃尔夫分析,全球经济正患上慢性需求不足综合征,欧元区和日本尤为严重,并且以目前形势他们只能使用非常规政策,而这又将对其政治产生破坏性的影响。这样看来,欧元区和日本的经济前景真是不容乐观。

    美国财长杰克·卢近日在西雅图发表的演讲中,指出世界经济远未实现2009年匹兹堡G20峰会所承诺的“强劲、可持续,而是“不平衡的,呈现大不相同的轨迹”。“在美国,2012年一季度内需已超过危机前的水平,目前大约比危机前高了6%。日本和英国的内需都比危机前高约2%,”他补充道,“但是,欧元区需求尚未恢复至危机前水平,仍比那时低4%以上。”

    从以上表述来看,显然杰克·卢对美国的内需增长已经非常自信,而对日本和欧元区,尤其是欧元区的经济复苏充满担忧。不过,马丁·沃尔夫则认为在全球各主要央行相继推行了史上最积极的货币政策,并不断扩张央行的资产负债表的大背景下,美国经济的复苏势头也依然疲软。

    在分析全球主要经济体,尤其是欧元区和日本为什么仍面临需求不足的问题上,马丁·沃尔夫给出的可靠解释是,金融危机前各主要国家的需求是不可持续的,而且人口结构的变化、生产率增长放缓和投资不足等问题都导致全球经济需求不足。

    首先,金融危机前全球主要经济体的需求主要依赖于私人和公共债务的积累,因此其需求是在快速增长的信贷和高投资率基础上堆积起来的,金融危机爆发后信贷泡沫的破灭和投资率的下降便导致了需求的急剧下滑。目前各主要经济体,尤其是日本和欧元区已经难以找到像危机前那么高的,由信贷驱动的需求了,因此其经济复苏之艰难也可以想象。其次,随着人口老龄化、生产率增长放缓和投资不足的出现,各主要经济体潜在增长率也出现放缓迹象,这将导致供给、消费和投资的全面减弱。

    上述原因导致常规政策在各主要经济体中普遍失效,因此各主要经济体纷纷出台非常规政策帮助经济复苏。由于人口结构更具活力、创新能力更强和私人储蓄率低等原因,美国将有可能率先回归正常政策的制定轨道,而中国对经济的宏观调控能力也使得其有望继美国之后回归经济增长正轨。只有欧元区和日本在制定促进经济增长的政策时陷入两难境地。由于欧元区国家和日本的私人部门无法使用他们希望产生的储蓄,欧元区和日本将只能采取非常规政策刺激经济增长,这些政策或许还会比也已出台的更加非常规,而这又可能在政治上造成破坏性影响,对欧元区尤其如此。

    截至北京时间11月24日16:20,欧元兑美元汇价在1.2404,美元兑日元汇价在117.90高位。

    (责编:晓娟)

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