两张图分析:什么情况下黄金才值得购买

1评论 2014-11-26 10:08:58 来源:中金在线 作者:谈金说银 完整呈现002247的打板逻辑!

  上周五的黄金行情再次证明了近期的黄金多头似乎运气不错,总会有一些意外的消息为多头提供炒作题材,比如上周五来自中国和欧洲的货币刺激措施。中国宣布非对称式下调存贷款利率和为银行系统注入流动性,欧洲央行德拉吉已经准备好再次使用“一切必要的手段”来实现通货膨胀目标。宽松的流动性预期使得全球市场的走势看起来有些反常,美股三大股指中的道琼斯工业平均指数和标普500指数录得新高,美元飙升,黄金上涨最终受阻于1200美元的关键阻力。

  值得注意的是,COMEX期货黄金基本上已经收复了今年来所有的下跌失去的阵地,2013年的年线收盘价是1202美元,现在差不多也是这个价格。但更重要的是,黄金相对于白银原油、工业大宗商品的价格却表现良好。如图1所示,黄金与这些商品的比值分别上升了17.3%、11.8%、28.2%。

黄金今年的表现真的那么糟糕吗?

  也就是说,黄金的表现相对于白银、原油、工业金属等大宗商品来说已经属于比较强势的了,黄金真的没有我们直观感受上的那么糟糕。而以上三个品种的表现不好也基本上在预期之内,白银工业属性较强与全球经济一样萎靡不振,原油下跌的原因有很多,不过人们似乎还是更愿意相信美国做空原油意图打击ISIS和俄罗斯的说法,至于则需要提到中国了,中国经济在今年遇到了过去十几年来都不曾有过的困难,经济结构的调整所带来的阵痛将在未来的几个月甚至几年内折磨着中国,大宗商品也将跟着遭殃,不过一旦中国恢复健康,恐怕大宗商品将成为全球市场中最耀眼的明星。

黄金今年的表现真的那么糟糕吗?

  上图是我们剔除货币因素后的黄金价格走势图。当黄金相对于一篮子商品在溢价交易时,蓝线就在红线上面,反之折价交易时,蓝线则在红线的下面。我们可以看到黄金的商品价值在2011年4月达到1838.5美元/盎司。而2011到2012年正是中国对金属需求达到顶峰的时候。由于中国需求和QE2推动通胀,铜享受着4美元/磅以上的价格,铁矿石的价格也超过了190美元/吨。阿拉伯之春也推动WTI油价飙升至110美元上方。尽管黄金当时在1500美元/盎司,但显然表现不如这些工业需求品来得好。这也就说明了,在经济繁荣期或者货币政策一致宽松的大环境下,黄金的表现并不如大宗工业商品,而到了流动性紧缩或者全球经济前景复杂多变的背景下,黄金就值得花更高的价钱去买入了。

关键词阅读:ISIS WTI 折价交易 黄金多头 原油

责任编辑:余朝清
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