分析:欧洲央行继续推行量化宽松

2014-11-27 10:30:04 来源: 智通财经网

    智通财经11月27日讯:欧洲央行副行长已经发出迄今为止最强的信号,即欧洲央行正在考虑采取量化宽松政策来振兴颓废的欧元区经济。与此同时,爱尔兰发布的新数据显示就业情况正在明显好转。

    欧洲央行副行长康斯坦西奥在伦敦表示欧洲央行或将于2015年第一季度开始购买单一货币成员国的主权债券。千呼万唤始出来,该举措将使得位于法兰克福的欧洲央行迈向美联储,英国央行以及日本央行此前曾走过的道路。

    目的在意提供欧元区经济增长动力以及避免渐涨的通缩威胁,一旦通缩猛虎赖着不走,则几年内经济没有复苏的希望。

    但是,量化宽松对爱尔兰来说意味着什么?首先,车水杯薪,尽管长远来看爱尔兰出口将受益于欧元兑美元等货币的贬值。虽然高级市场观察员仍然担忧欧洲央行的量化宽松政策或将无法挽救意大利和希腊等国家于水火之中,但是前景积极乐观。

    资本计划

    康斯坦西奥的干预措施最大的意义在于所有的购债计划都将依照欧洲央行的资本计划来执行,成员国在央行的份额与其经济体量呈正相关。这就意味着德国债券的购买将多于法国债券,法国债券多于意大利债券,以此类推。

    当然,德国政府也没有大声吆喝债券买家。但是,普遍的想法都认为欧洲央行大规模购入德国债券或将带来挤出效应,私人投资者只能把钱投入其他领域,从而推动经济增长。

    德国占资金比例约为18%,爱尔兰2%。也就是说欧洲央行只会买入少量爱尔兰国债,这不禁让人疑问是否会对低借贷成本的市场产生影响。尽管爱尔兰债券收益仍然在下滑,但是投资者对还未真正实行的量化宽松计划已经做出了确切的资金规划。

    从长远来看,问题在于欧洲央行的量化宽松计划是否会给欧元区经济带来必不可少的推力。考虑到欧元区经济萎靡不振的忧虑久而不散,这对爱尔兰来说可是大事一件。短期来看,所有的收益都将发生在货币方面。

    增长计划

    尽管欧洲央行采取打破边界的行动无可避免地引来了议论纷纷,但是还有另外两点值得关注。首先,央行似乎动真格了。2012年峰会,德拉基跑去伦敦发表“不计代价”言论来挽救欧元的行为确有其意义所在。接着,欧盟委员会主席容克发布欧洲增长计划当天,康斯坦西奥发表了上述言论。

    所有的一切发生在国内就业状况改善之际,十月份的标准化失业率向下修正至11%以下,五年以来首次达到该水平。

    (翻译:吴水源)

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