低油价强势美元或引发新一轮金融危机

2014-12-03 16:07:50 来源: 汇金网

  石油是全球金融市场的锚,而欧佩克(OPEC)刚刚决定拔起这只锚。这可能会产生深远的影响,远不仅仅是中东传统产油国和北美新一代页岩油气生产国之间争夺权力的游戏。

  的确,石油不如过去那么重要了。技术稳步改善让发达经济体的“石油密集度”降低,也不太容易像上世纪70年代那样受到冲击——当时油价暴涨导致了两次严重的经济衰退。

  但是自1971年美国总统理尼克松(Richard Nixon)决定让美元黄金脱钩、二战后形成的新型黄金本位制(即布雷顿森林体系确立的以美元和黄金为基础的金汇兑本位制——译者注)宣告终结以来,石油一直是全球经济中最接近黄金的价值储藏手段。在当时更为活跃的欧佩克的策划下,以美元计价的油价在上世纪70年代大幅飙升,这只不过是恢复了石油按黄金衡量的价值。当时美国出台的经济刺激计划已削弱了美元的价值。

  自那以来一个松散的“石油本位制”就成形了,欧佩克不断调节供应、以限制油价波动。

  石油是资本市场之锚的最明显体现是,它与美元走势呈紧密的反向关系。当石油上涨时,美元相对于其他货币往往也会贬值。通常石油出口国会接受美元付款,随后再卖掉这些美元,这意味着油价上涨会导致美元贬值。

  美元在2008年金融危机之前的那几年大幅贬值,它的最低点在时间上与石油出现投机性泡沫的时间几乎完全重合。现在美元则大幅升值。

  石油与美元的这种联系又导致了第二重明显的相关联系,即美元与新兴市场国家股市的关联。当美元走软时,新兴市场股市往往会跑赢发达国家股市(比如2008年之前的那几年),而当美元走强时情况则相反。

FT:低油价强势美元或引发新一轮金融危机

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(责任编辑:余朝清)

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