强势美元损人不利己 美联储应推迟加息

2014-12-04 14:37:29 来源: 智通财经网

    智通财经12月4日讯:美联储最新褐皮书出炉前后,美联储官员开始探讨加息的问题,这将进一步加剧美元和其他货币走势的分化。强势美元正进一步原油和大宗商品的跌势,也严重损害了非美货币国家的货币购买力,可以预见的是强势美元未来也将拖累美国出口增长,或许美联储该考虑一下推迟加息进程了。

    全球经济整体疲软的情况下,经济蒸蒸日上的美国可谓鹤立鸡群,美联储于北京时间周四(12月4日)凌晨公布的褐皮书更是巩固了市场对美国经济稳定复苏的印象,美元指数正朝着89、90关口而去。在经济持续向好的背景下,美联储官员们也纷纷发表鹰派言论,向市场释放美联储加息的信号。然而,在全球整体经济因强势美元和低油价大伤元气之时,美联储讨论加息助长美元升势真的合适吗?

    强势美元损害美国出口和页岩油生产

    暂不论强势美元对非美货币国家将产生怎样的影响,过于强势的美元汇价必将损害美国未来的出口增长。因为这会提高美国出口企业相对国外竞争对手的生产成本,并会降低海外利润兑换成美元的价值。国际商业机器公司(IBM)和麦当劳(McDonald's Corp.)均称美元上涨是不利因素。

    其次,强势美元对原油和大宗商品价格的进一步逼近也将威胁到美国页岩油的持续生产,而利用低油价挤出原油市场新生力量正是世界石油输出国(OPEC,欧佩克)坚决不减产的战略意义所在。美国页岩油开采成本相对较高,自OPEC宣布不减产导致原油进一步下跌之后,美国一些页岩油开采上已经开始或计划“暂时离开”原油市场了。如果美元继续保持单边升值势头,以美元计价的原油将一降再降,进一步挤压美国页岩油生产商的生存空间,这些声称“暂时离开”的生产商们恐怕就难以再回到原油市场了。

    强势美元给非美货币国家带来双重困境

    对非美货币国家,尤其是经济萎靡不振的欧元区和日本而言,强势美元则给他们带来更加严重的经济和政策双重困境。

    过去100天彭博大宗商品指数和ICE美元指数之间的相关系数为-0.95,这意味着美元上涨和大宗商品价格下跌几乎是亦步亦趋。如果相关系数为-1则代表完全负相关,0则表示二者无相关性。凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家Julian Jessop说,美元和大宗商品价格之间的关系“几乎是实时的”,如果美元上涨1%,那么你可能就需要为购买大宗商品多支付1%的英镑或日元了。

    相比美国而言,亚洲、欧洲国家(以欧元区和日本为代表)正陷入经济困境,这些国家的政府正考虑出台(或者已经出台)一些激进措施刺激本国消费和投资。强势美元将导致这些国家的货币购买力不断下降,抵消原油和大宗商品价格下跌对消费的刺激效果,也使得央行宽松货币政策的效果大打折扣,后期政策的出台也因此变得更加困难起来。

    截至北京时间12月4日14:35,美元指数已高居88.98,很快便会突破89、90关口,因美国11月数据普遍表现强劲,增加了周五(12月5日)非农数据超预期的可能性。

    (责编:晓娟)

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    发刊日期

    2015年2月4日