原油价格大跌对铁矿石企业是一把双刃剑

1评论 2015-01-29 11:48:16 来源:汇金网 涨停板套利三天赚20%

  油价大跌对许多矿商而言是把双刃剑,一方面虽能降低生产成本,但另一方面也同时削弱了他们所生产的大宗商品价格。油价自去年下跌超过50%,这毫无疑问是有利于众多大宗商品生产商,因为这些生产商的矿场营运及运送其产出至港口,都高度倚赖柴油。

原油价格大跌对铁矿石企业是把双刃剑

  对于澳洲煤炭及铁矿石矿山而言更是如此,以柴油发动的火车,则协助矿商将矿产运至数百公里外,另外,基于航煤成本降低,运送工人往返矿场的包机费用,甚至也可能省下一些。

  摩根士丹利1月25日刊出的研究报告指出,对于煤炭、铁矿石及土矿等大宗商品而言,石油及燃料占总生产成本比重在9-12%,但在金属则只占3-5%。

  油价下跌的主要影响,是造成生产成本曲线下移,也就是说,即使以当前大宗商品的低价格,有更多矿场将有利可图。

  截至1月23日当周,澳洲纽卡斯尔港口的热煤现货价格报每吨61.97美元,接近六年低位,且较2011年1月的后经济危机时代高点136.30美元低了54%。

  实际问题是成本下降能否足以抵消大宗商品价格走低的影响,然而答案是否定的。

  不过,成本下降也足够让部分生产商维持现有经营,否则它们也已被迫关闭。因此,市场维持供应,令铁矿石和煤等商品价格则持续承受下档压力。

  铁矿石三巨头大量扩充产能的一个原因,是它们能够把成本较高的小规模生产商挤出市场。近期一连串矿山关闭,另外也有迹象显示中国国内产量下降,所以从某种意义上来说,巴西淡水河谷、力拓和必和必拓的策略奏效了。

  但是原油价格下跌,令矿商的日子好过了一些,并且能够继续运营,从而造成大宗商品价格进一步下滑。

  摩根士丹利的研究报告指出,油价每下跌1美元/吨,铁矿石就能省下0.08美元/吨成本,而热能煤和冶金煤则分别节省0.03和0.05美元/吨。

  即便如此,典型地下动力煤矿每吨生产成本,也仅比仅比去年中油价115美元时低了1.95美元。这只是对生产成本的助益,没有纳入运输成本或其他因素。

  同一期间,动力煤每吨下降约21美元,也就是说,油价下跌虽有所帮助,但助益并没那么大。

  汇率变化帮助更大,发挥较明显助益的,是澳元兑美元自2014年中以来贬值近17%。

  汇率的影响实际上使得以澳元计算煤炭价格上升,纽卡斯尔煤炭价格从9月所及的2014年低点71.94澳元/吨,升至上周的78.40澳元/吨。

  受惠的不仅是澳洲的生产商,印尼矿商也因印尼卢比/美元自去年4月以来贬值近11%而受惠;南非兰特/美元自去年5月以来贬值近13%,也给南非生产商带来帮助。

  但尽管矿商可能因油价下跌和美元走坚而雀跃,但也正是这两个因素,正帮助维持全球市场上的供应,并进而阻碍大宗商品价格的回升。

关键词阅读:铁矿石 生产商 原油价格 生产成本 油价下跌

责任编辑:余朝清
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