大田环球:金价承压回落 料将持续宽幅震荡

来源:金融界贵金属 2015-02-05 19:19:20

  今日国际现货黄金压盘早期处于此前反弹位附近震荡,尾盘时段开始回落,目前最低下探至1264美元/盎司附近。隔夜金价宽幅震荡,就目前来看金价走势仍延续此前波动形态。此前中国央行降准以期提振经济,今日继降准之后,其再度进行逆回购操作,但量缩价平。避险情绪逐渐消散,焦点转向美国1月非农。

  中国央行继降准之后进行逆回购操作,但量缩价平

  中国央行公开市场本周连续三周净投放,不过在周三晚间央行意外宣布降准后,周四的逆回购操作量缩且价平。分析人士认为,外汇占款投放进一步减缓,降准大幕拉开以补充基础货币供应之不足,不过公开市场仍稳字当头,显示央行亦不愿释放过于宽松的政策信号。他们并指出,人民币在外汇市场的贬值压力,以及下周新股IPO密集申购令短期资金面承压,可能使央行暂缓调低逆回购利率的步伐;但考虑到引导融资成本下行仍是货币政策主要目标之一,逆回购利率未来应有下调空间。中国央行周三宣布普降金融机构存款准备金率0.5个百分点,为时隔近三年来首次全面降准,顺应了市场对稳健货币政策基调下趋向宽松的预期。预期此举可释放资金总量逾6,000亿元人民币,引导市场资金成本降低,缓解中国经济下行压力。南京银行(行情,问诊)金融市场部研究员王强松谈到,目前人民币汇率下行压力较大,央行可能也是为了缓和这波贬值趋势。如果降准后,利率马上跟着下来,可能会加大贬值的压力,央行应该是希望能有一个平稳的过渡。央行公开市场今日进行了300亿元28天期逆回购操作,中标利率继续持稳于4.80%,本周二则进行了共900亿元的七天期和28天期逆回购;据此计算,本周公开市场净投放资金900亿元,较上周的550亿元续增逾六成。

  随着外汇占款增长难以为继甚至步入趋势性减少,中国的基础货币投放亟需新的来源,而未来降准将成为补充基础货币的主渠道。央行研究局首席经济学家马骏表示,中国面临的国际收支情况已较过去有了很大的变化,目前虽然经常项目还有顺差,但资本与金融项目已经出现逆差,外汇占款变化已经不再是创造基础货币的主要渠道。他指出,换句话说,由于央行已基本退出对外汇市场的常态式干预,外汇占款已经不是一个投放长期流动性的来源,因此必须使用其他流动性投放渠道和工具。在这个背景之下,有必要通过降准来提高货币乘数,并配合其他货币政策工具,来保持广义货币的合理增速和适度的流动性水平,保证贷款和社会融资规模的平稳增长。他并称,宏观经济条件的变化也要求央行通过预调微调来维持稳健的货币政策,保持政策的松紧适度,起到稳增长的作用。最近一段时间实体经济面临的下行压力较大,比较有代表性的指标包括继续走低的PMI指数和继续减速的房地产投资等;通胀率持续走低,实际利率面临上行压力。央行本次降准时机选在春节前,对缓和季节性资金波动也有所考虑,不过由于下周大批新股IPO就将登场,对资金面形成叠加扰动,如果届时流动性承受的压力仍过大,公开市场应还会及时进行动态调节。

  机构评论未来白银看涨的理由

  银价自2011年高位高位以来已跌逾50%,与黄金相比被明显忽略,而基本面已出现可能的提振效应。机构认为,未来有看涨银价的重大因素。一、货币泛滥。对银价最重要的催化剂就是政府滥用货币系统。在一个法定货币印刷泛滥及债务不可持续的形势下,白银,像黄金一样,代表了对冲系统风险的财富保护器。鉴于银价更高的波动性,届时涨幅可能会超过黄金。二、通胀调整后的银价还有很大上涨空间。银价的一个潜在指标是其通胀调整后的价格。据shadow统计公司的通胀调整后数据暗示,当前银价远没有达到通胀调整后应有的价格水平。基于当前对调整后通胀(CPI-U)的计算,银价在2011年4月触及的峰值48美元/盎司,还不及1980年通胀调整后价格的一半。三、银产商的利润空间大降。银价近年大跌,生产商不得不降低生产成本,产商虽然在降低成本方面取得一定进展,但面对银价的暴跌,白银产商的利润仍不可避免地大幅下滑。产商成本的下降大多来自于勘探预算的下降,而勘探预算的下降也会进一步降低白银产出量。这种供应短缺迟早将成为银价上涨的重大推动。

  四、低库存。现在白银库存主要存在于上市交易产品(ETPs)中。ETPs自2005年就已成为白银的净买入群体。而且,ETPs、交易所、政府、隐形未报道的白银库存总和,已降至不及1990年时的三分之一了。一旦白银需求突然上升,现有白银库存根本无法满足市场需求。事实上,ETP投资者可能还会从市场中买入更多白银进行存储。若投资需求重现2005-2009年的历史高位,那么白银供不应求并推高银价的历史无疑会上演。五、小心中国的白银需求爆发。上海期货交易所(SHFE)的白银交易量在2013年迅速飙升:由2012年的100亿盎司暴涨七倍多,于2013年触及逾800亿盎司。这种爆发力的推动下,上海期货交易所的白银交易量已超过COMEX并成为全球白银期货交易最大的交易所。2014年上海期货交易所的白银交易量占全球总交易量的48.6%。同时,COMEX的白银交易日迅速下滑,其在2001年占全球交易量的93.4%,而目前已不止下跌了一半。中国国内的白银生产料已触及历史高位,2014年产出规模已超过2.50亿盎司。而在2000年时其白银产量还不足7000万盎司。不过,这些快速增长的白银产出并非流向国际市场,而是被中国国内的需求所消化。这也将促使中国的白银需求增长比世界任何其他国家都更快。

  市场焦点转向周五非农数据

  分析师预计,美国1月非农就业数据是市场的下一个关键市场事件,这将决定黄金未来多空走向。加拿大皇家银行资本市场全球期货公司副董事长称,没有看到黄金开仓兴趣的任何大转变,都只是在10美元区间里涨跌,因而同样是这些家伙在依据美联储加息预期炒作黄金。预计短期内金价将承压,因料美国非农就业报告将继续显示美国经济持续强劲,特别是相对于其他国家。iiTrader交易公司资深大宗商品经纪人称,金价近期可能表现挣扎,即使非农报告令人失望,金价也不大可能升破1300美元/盎司。他还称,1月非农报告的关键分项是薪资增长,下跌的薪资表现会在一定程度上会令人失望,正如前次数据那样。美国12月薪资月率为下跌0.2%,给大涨25.2万的12月非农就业蒙上阴影。就业增长并没有真实反映现状。即使美国非农报告弱于预期,美联储仍处在加息的道路上,不管是在9月、10月或是2016年2月。这将会限制黄金上涨潜力。

  道明证券称,相比于12月,市场预计美国1月非农就业增长要稍弱一些。但只要就业增幅达到22.5万人以上,就会支持美国经济仍强劲、美联储将走向加息的市场预期。野村经济学家们预计美国1月非农就业增幅在23.0万,与市场预期中值一致。1月收入数据好坏掺杂,但综合来看仍意味着就业增长步伐坚挺。凯投宏观经济学家貌似对非农异常乐观,预计1月美国经济创造了25.0万个就业岗位,这一预期在上周做出,但在周三令人有些失望的ADP就业数据后,仍保留这一预期。凯投宏观还预计,1月薪资将强劲反弹,月率料上涨0.4%,逆转12月的疲态。

  晚间关注: 欧央行魏德曼在意大利威尼斯发表讲话;美联储罗森格发表讲话;欧央行Praet 发表讲话;欧洲央行管理委员会在荷兰议会就量化宽松政策理事会总结;美国12月贸易帐;美国上周续请失业金人数;美国上周初请失业金人数

  利好:全球经济下滑忧虑;避险升温;希腊退出欧元区几率加大;石油持续下跌;中国降准

  利空:美国经济向好;FED预期6月加息;欧元区经济低迷

1

  从现货黄金4小时图看,金价如期受到长期均线及下行趋势线反压,开始有所回落,但距离下方分割线支撑尚有一段距离。MACD指标保持平缓运行,后市具体方向待验证。由于基本面无重大消息出台,所有焦点转移到周五晚间美国非农数据,因此,金价后市保持震荡走势的可能性比较大。

2

  从现货黄金1小时图看,金价早间保持窄幅震荡,因受38.2%黄金分割线反压,未能持续反弹态势,线出现回落,但40日均线表现出一定的支撑效果。后市关注该线支撑的有效性。下破之后可大胆追空,正常情况下坚持反弹至阻力位布局空单。

  压力:1268-1274-1278

  支撑:1261-1257-1250

  操作建议:

  1274空单到达第一目标1270和第二目标1267,盈利70个点。

  反弹到1268附近(上下1美元)做空,第一目标1264,第二目标1261,止损4美元。

  上破1272追多,第一目标1276,第二目标1280,止损4美元。

  回踩至1261附近(上下1美元)做多,第一目标1265,第二目标1268,止损4美元。

  下破1256追空,第一目标1252,第二目标1249,止损3美元。

  两大目标分步止盈,增加盈利。

  机构来源:大田環球贵金属

关键词阅读:黄金 白银 策略 建议 交易

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