分析师齐声呼吁:动荡时政府的态度很重要

1评论 2015-06-30 10:42:22 来源:华尔街见闻 作者:潘凌飞 感谢300643

  短短11个交易日的快速下跌后,中国股市三大股指已从牛市全面进入技术性熊市。兴业、民生证券分析师齐声呼吁,政府必须切实应对,避免系统性风险,决不可掉以轻心。兴业证券(行情601377,咨询)称,美国政府就曾出手,防止了1987年股灾进一步恶化。

  民生宏观研究院院长管清友昨天撰文呼吁,当前,决策层和监管层必须从防范和化解金融风险的高度来认识这一问题,守住不发生系统性金融风险的底线,切实做好市场引导和稳定预期工作,全方位应对这次突发事件,决不可掉以轻心。

  兴业证券宏观分析师王涵也指出,市场动荡时,政府的态度很重要。中国政府火速出台了降息、降准等救市组合拳,表明当前政府已进入“反危机”模式,发生系统性危机的概率已经大大降低。

  王涵指出,从昨天中午证监会的表态来看,政府对于当前股权市场暴跌潜在的风险已经有较清晰的认识。相较于周末央行“两率齐降”这种较为间接的托底方式来说,证监会表态“融资业务规模仍有增长空间”,稳定市场情绪的手段直指融资业务,是更强的一个信号。

  王涵称,从市场情绪来说,并不排除近期仍有“余震”,甚至在市场情绪稳定后清除场外配资的动作大概率也将延续,但由于当前政府已经进入“反危机”模式,因此我们倾向于认为因为政策误判、导致系统性金融危机发生的概率已经大大降低。

  同时,随着希腊危机恶化,欧洲股市也进入了“动荡模式”。但在王涵看来,相比之下,欧洲当局的应对措施就远不如中国“给力”。

  他指出,从欧洲层面来看,欧元区的体制制约了救助的及时性、有效性和决心,尽管从体量上来说希腊并不大,但双方“囚徒困境”式的博弈,使得希腊退欧、导致系统性风险的担忧开始加剧。相对于此前的淡定,最近几天欧洲股市、汇率市场的恐慌情绪明显加剧。

  兴业证券策略团队张忆东等通过对比1927年和1987年股灾后政府的表现,也指出危机后政府表现的重要性。

  正如下表所示,1929年股灾后,政府的不干预政策导致了抛售的恶性循环和最终泡沫的破灭。而1987年股灾,政府通过提高流动性稳定了市场信心,及时遏制了形势的恶化。

20150630guzaiduibi

  香港1998年中对危机的果断处理也堪称政府干预的典范。1998年8月,面对境外空头的大举做空,港府双管齐下,一方面在期货市场上出台一系列限制做空政策,另一方面坚定稳定汇率,做多股市。大笔买入港元,并大手买入恒指蓝筹成分股托市,耗资1000亿港元,13天内把恒指逐步推至接近8000点水平。通过一系列组合拳,港府成功打退空头,稳定了金融市场。

关键词阅读:分析师 1927年 做空 股灾 余震

责任编辑:马维
快来分享:
评论 已有 0 条评论
更多>> 以下为您的最近访问股