A股保卫战多头惨胜告终 近期暴跌关键原因何在?

2015-07-07 06:55:02 来源:FX168 作者:crossroads

  周一(7月6日)中国股市经历了多空剧烈交战的一天,沪指全天仍然巨震近9%。中小板与创业板则跌跌不休。沪深两市仍有近千股跌停。截至收盘,上证综指收盘报3775.91点,涨幅2.41%,成交额9434亿元。深成指数收盘报12075.8点,涨幅1.39%,成交额6091亿元。创业板跌4.28%,报2493.83点。

  最近半个月来,中国A股市场持续大幅下跌,投资者信心极度受挫。为稳定市场人心,中国出台诸如降息和定向降准、降低股票交易费用等多条政策出手救市,而上周六和周日期间,更是多条重量级政策密集出台。

  在中国证监会等部委周末公布多项重磅利好之后,前期持续下挫的中国股市周一开盘出现强劲反弹,不过后续买盘并未如市场想象那么强,投资者信心有所松动,多头且战且退。

  在21家券商出资逾千亿元资金投资蓝筹股ETF后,中国证监会周日晚间宣布,决定充分发挥中国证券金融公司的作用,多渠道筹集资金扩大业务规模,增强维护市场稳定的能力。中国央行将协助通过多种形式给予中证金流动性支持。这意味着中国式平准基金呼之欲出。而且中央汇金公司亦宣布已入市买入ETF,并将继续相关市场操作。

  人民日报周一发表评论文章,促使A股市场重新回归理性轨道,已成为当前市场发展的迫切任务,在应对A股市场极端情况方面,中国有很多政策储备,完全有能力促使市场摆脱一时之“危”。

  “从盘中看,买盘力道不够,好象没出全力。”申万宏源(行情000166,咨询)研究所市场研究部联席总监钱启敏指出,若今天大盘呈现高开低走的走势,对市场人气不利。

  为何中国股市容易大起大落?场外配资集中平仓区在哪?

  散户投资者占到中国股市成交量的80%至90%。其中许多人是新股民——仅在今年5月一个月就有1200万新开账户。这意味着数百万股民对2007-08年股市泡沫和崩盘只有很少的直接记忆,或者完全没有记忆。

  即便专业的基金公司往往也会超短线交易。许多基金公司按月或者按季衡量业绩,这增加了它们在股市上涨时追涨的压力。

  英国金融时报报道指出,用借来的资金炒股是全球股市的共同特征,但在中国,融资交易在过去一年里激增。麦格理(Macquarie)表示,今年早些时候,融资交易占市场整体市值的比例达到了创纪录的高点,远高于历史上其他所有市场中的这一比例。

  高杠杆有助于解释股市为何在过去一年里如此快速地上涨。但在投资者难以满足追加保证金要求的时候,这种杠杆让股市很容易大幅下跌。

  监管机构试图降低系统内的杠杆水平,这就是最近股市回落的关键原因。

  尽管中国推出了融券机制,但在现实中仍然用处不大。融券成本很高,而且可供融入的股票有限。对冲股票风险的唯一可行方式是通过股指期货,但这对那些交易个股或板块的投资者来说没什么帮助。实际上,交易员通过买卖股指期货来降低或者增加风险敞口,这在市场情绪转变时可能导致投资者蜂拥出逃。

  招商证券(行情600999,咨询)周一(7月6日)发布的最新调研报告指出,银行业参与场外配资的主力是股份行和城商行,而股份制银行中只有几家做的相对较多,大型银行基本不参与。目前银行体系大概伞型+结构化+两融受益权规模大概1万亿左右。参与配资的银行普遍认为沪综指3300点是集中平仓区域。

  招商证券银行业分析师肖立强指出,银行体系外的配资规模没法统计,比如P2P配资、民间配资公司、包括银行信贷资金违规参与配资的。这一部分资金的风险偏好比银行配资还要高,风险也更大。

  报告认为,目前市场上蓝筹股,尤其是银行股,因本身估值不高,同时是政府救市主要吸纳对象,对于指数的稳定意义重大。所以在接下来的时间适度参与蓝筹(银行)的反弹是不错的选择,因为如果蓝筹(银行)仍然继续下跌,会有更大的买盘出现,风险相对可控。

  中国股市资金都流向何方? 国债市场成“避风港湾”

  在“国家队”的奋勇救市之后,上证指数周一(7月5日)终于收阳,止住了之前的下滑势头。不过,这仍不能掩盖股市资金流出的迹象。在股市低迷的同时,债市成为了投资者的“避风港湾”。

  中国国债期现货连续第二日反弹。截至,北京时间14:54,中国2025年到期、票息3.64%国债收益率跌8.5个基点至3.5%,有望创4月20日来最大单日跌幅,并创5月25日来低位。

  同时,今日5年期和10年期国债期货均创5月27日来盘中高位。此外,7天回购利率下跌约26个基点,报2.5724%,有望创1月5日来最大单日跌幅。

  上海一商业银行交易员表示,“国债期货盘中拉升,且股市不振、投资者风险偏好下降、IPO暂缓,令资金回流债市,介入流动性较好的国债。”

  上证综指今日高开低走,收盘上涨2.42%,报3776.182点,上周该指数创下逾20年的最大三周跌幅。

  中国上周末救市政策密集出台。证监会7月5日称,央行将给予中国证券金融股份有限公司流动性支持,中央汇金将入市买入ETF。此外,21家券商出资1200亿元投蓝筹股ETF。

关键词阅读:上证综指 国债期货 A股市场 暴跌 权重股

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