黄金周评:耶伦领衔加息大合唱金价遭挫 非农万众瞩目

1评论 2016-08-28 10:36:47 来源:FX168财经网 感谢603258

  FX168财经报社(香港)讯 杰克逊霍尔央行年会成为本周金市的焦点,而美联储主席耶伦的演讲成为重中之重。有“鸽派女王”之称的耶伦表示近几个月加息的可能性增强,为最早下月就加息埋下伏笔,此外,美联储副主席费希尔等其他联储高官也纷纷加入加息大合唱,这令金价本周承压下挫。展望未来一周,美国非农就业报告成为市场的关注焦点,若数据表现强劲,则可能进一步提升年内(包括9月会议)的加息预期,从而令金价遭挫。

  国际现货黄金8月26日当周累计收跌20.30美元,跌幅1.51%,收报1320.30美元/盎司,最高上探1344.53美元/盎司,最低下探1317.75美元/盎司。

  (现货黄金周线图 来源:FX168财经网

  耶伦领衔加息大合唱

  美联储主席耶伦(Janet Yellen)周五(8月26日)在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行官员年会表示,近几个月加息的可能性增强,为早至下月就加息埋下伏笔。

  她没有具体说明美联储会在何时加息,不过耶伦表示,美国经济正在创造大量新的就业岗位,并可能保持温和增长。

  耶伦说道:“鉴于就业市场表现持续稳健,以及我们对经济活动和通胀的展望,我认为,近几个月上调联邦基金利率的可能性已经增强。”她还称,美联储仍认为未来加息应是“循序渐进的”。

  (图片来源:彭博、FX168财经网)

  随后美联储副主席费希尔在耶伦发言后接受CNBC表示,9月加息以及今年年底前加息超过一次都是有可能的,但他也指出,这要看未来经济数据的表现。

  费希尔表示,美联储仍然可能在年底前加息2次,至于会否最快在9月加息,需要视乎下周五发表的劳工数据表现,显示就业情况是否稳步增长。

  (耶伦和费希尔在央行年会期间进行交谈 图片来源:FX168财经网)

  道明证券(TD Securities)高级外汇策略师Mazen Issa说道:“耶伦被认为是鸽派,当鸽派人物告诉你加息可能性增强了,你应该重视,特别是如果讲话人是美联储主席,她的言论被费希尔强化,耶伦和费希尔总体上论调一致,我认为这是提振美元的关键。”

  因耶伦没有给出美联储需要看到经济达到何种状况才会加息的指引,耶伦讲话之后加息预期一度下滑,之后随着美联储副主席费希尔发表讲话,加息预期回升。

  根据CME的FedWatch,联邦基金利率期货走势暗示,9月加息的可能性从耶伦讲话前的24%提高至36%,12月加息的可能性从57%增加至逾60%。

  耶伦发表讲话后,现货金急升1.5%,报1341.60美元/盎司。美元指数则回落0.6%,但在美联储副主席费希尔发表讲话后,金价稍后回吐所有涨幅,美元上扬0.7%。

  BMO CApital Markets基本和贵金属交易部董事Tai Wong说:“费希尔对耶伦讲话的鹰派解读置金市多头于不利地位,金价跌回到日低,从目前的情况看,在9月就业报告公布前,金价都将保持震荡走势。”

  美联储在去年12月进行了近十年来首次加息,但因全球经济成长放缓、金融市场动荡以及美国通胀一直低于联储设定的2%目标,今年迄今一直未能进一步行动。

  美联储在6月暗示,仍预计今年将加息两次,但投资者一直对此持怀疑态度,部分因美联储政策制定者在是需要很快加息,还是采取更审慎态度上分歧严重。

  圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)在出席全球央行行长年会期间,接受CNBC访问时表明,9月可能是加息的好时机,布拉德表示倾向今年加息一次,加25个基点。布拉德今年在联邦公开市场委员会中拥有投票权。

  此外,克里夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示,美国经济在今年下半年可望继续加快扩张,经济增长估计有2%至3%,美联储适宜开始循序渐进加息,但她拒绝评估美联储今年会否加息,强调加息路径的确立比加息时间来得重要。

  亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)表示,目前的经济数据好坏互见,货币政策前景仍不确定;假如美国经济增长步伐能持续下去,今年内可以加一或两次息。

  另外,堪萨斯联储主席乔治(Esther GEorge)周四表示,如果美国经济发展一如她所预期,则她会支持在9月20至21日下次议息时支持加息。

  美联储今年尚有3次议息会议,包括9月20至21日、11月1至2日,以及12月13至14日。

  本周金市其它要闻一览

  黄金多头对金矿股已失去信心

  尽管一些投资者仍好看好黄金前景,但在经过一轮“滚烫”的行情后,金矿股在部分投资者眼中已经过于昂贵,这也导致索罗斯、保尔森等投资大佬狂抛金矿股。

  今年稍早时,包括索罗斯(George Soros)在内的基金经理大肆买入巴里克黄金(BArrick GOLD Corp.)和纽蒙特矿业(Newmont Mining Corp.)等公司的股票,他们相信,金价意外上涨会让这些公司利润暴增。

  但申报文件显示,第二季度索罗斯大幅削减对巴里克黄金的持股,从2016年的1,940万股降至107万股、价值2,290美元。自今年第一季度以来,索罗斯一直投资巴里克黄金。

  (图片来源:路透、FX168财经网)

  历经矿山关闭和企业亏损遍地都是的五年低迷期,金矿股变得非常便宜。

  但如今,许多股票的价值已是2015年时的两倍——上涨速度几乎是黄金的五倍,因此基金在维持甚至是增加实物黄金持有量的同时,已开始减持金矿股。

  摩根士丹利(Morgan Stanley)预计,经过这波上涨行情,大型金矿股的估值已达到好像黄金价格比现在高出24%的水平。

  (图片来源:彭博、FX168财经网)

  鉴于低利率和全球增长低迷增强了黄金作为资产的吸引力,瑞银(UBS Group AG)预计黄金将带来更好的回报。

  目前已经有投资者转变的迹象。尽管与黄金挂钩的交易所交易基金(ETF)过去一个月资金净流入22亿美元,但涵盖14家矿业公司的BI全球大型黄金评估同行指数下跌7.4%。

  瑞银驻伦敦全球矿业策略师Jo Battershill说道:“仅仅从估值角度来看,我们目前就很难对这些股票太过动心。”

  申报文件显示,今年第二季度,Jon Jacobson旗下的Highfields Capital Management售出了所持Goldcorp Inc. 250万股股票中的一半,Global TheMATic Partners对所持纽蒙特矿业股公司的195万股股票进行了清仓操作。

  Adage Capital Partners抛售半数以上所持Yamana Gold Inc.股份以及巴里克黄金公司31%的股份。

  当然,这些抛售行为并不一定表明这些机构看衰黄金。

  美联储自去年12月加息以来一直按兵不动,其它一些主要央行也纷纷加码货币宽松以刺激经济增长,今年上半年金价上涨25%,为40年来最佳上半年表现。

  发达市场约9万亿美元国债的收益率已经深陷负值区域,这令黄金的吸引力愈发大。

  根据瑞银,明年金价可能自当前的1322美元/盎司反弹至1500美元/盎司。

  即便主要矿产商股价本月开始下滑,但彭博编撰的主要金矿股指数今年迄今依然上涨118%。

  著名对冲基金经理、在金融危机期间靠做空房地产市场成为亿万富翁的保尔森(John Paulson)也削减了部分黄金股仓位。

  保尔森抛售了其大约15%的矿商AngloGold Ashanti股份,这些规模达到2,402,300份。自2009年以来,保尔森一直投资AngloGold Ashanti。根据监管文件,目前保尔森仅持有1280万份AngloGold Ashanti股票。

  央行黄金净购入量未来可能持续大减

  全球央行继续购入黄金。虽然购买速度放缓,但是需求有望保持。

  Macquarie Capital Markets在周二称,出售黄金的意愿没有出现,不过俄罗斯和中国以外的买单很少。

  Macquarie估计央行在上半年净购入黄金144吨。这个数字和2013年和2014年相差无几,却不如2015年的179吨。

  Macquarie提出,2015年和2016年的计算没有包括委内瑞拉。委内瑞拉的黄金储备在今年上半年有所减少,2015年同期也下降了59吨。

  原因是委内瑞拉央行进行了黄金出售和互换,其中委内瑞拉报其黄金互换已开展了数十年。如果分析师算入委内瑞拉,数字会发现显著改变:今年上半年黄金净购入仅为66吨,而2015年同期为120吨。

  分析师称,由于委内瑞拉经济出现危机,未来黄金互换可能会逐渐变成出售。考虑到其还有194吨的储备,这会在今后数年大大拖累央行净购入量。

  Macquarie还表示最近的黄金价格反弹未能说服中俄以外的央行增加储备。所幸虽然中俄的购买速度可能放缓,但是并不会中断。

  罕见!黄金与美股的负相关性从未如此极端

  知名财经网站Marketwatch日前撰文称,美国黄金期货与美股的负相关性从未像现在这般极端。

  (图片来源:ShutterSTOCK、FX168财经网)

  Motley Fool分析师Sean Williams指出,根据FactSet自1984年以来编撰的数据,黄金期货和股市的负相关性触及有史以来最高的-0.63。他表示,历史上来看,这两种资产的平均相关性为-0.06。

  若该数值为+1.0,表明两种资产完美的同向运行;而数值为-1.0时,表明两种资产完全负相关。若数值为零,表明两种资产毫无关联。

  Williams说道:“黄金和股市的逆向波动程度从未如此这般强劲。”

  研究机构Gavekal Capital在上周的一份报告中也提到这一极端的负相关性。

  Gavekal Capital北美投资组合经理Eric Bush在8月16日发布的一篇文章中指出,自1984年以来,黄金和股市负相关性高于-0.5的次数“屈指可数”。

  (图片来源:Gavekal Capital、FX168财经网)

  市场焦点转向非农

  下周金融市场将迎来多项重要经济数据,其中美国将于下周四公布8月ISM制造业采购经理指数,对于美国制造业的最新状况,可从中获得启示。市普遍预期,8月ISM制造业采购经理指数,将会由7月的52.6,进一步上升至53.2,持续在50以上的扩张水平。

  重头戏是周五美国公布的8月非农就业增幅及失业率,数据的表现将对美联储9月20至21日的议息会议,起到重要决策作用。

  美联储副主席费希尔在接受CNBC采访时表示,“过去三个月的就业报告非常强劲”,而下周五有关8月份就业的数据“很可能将影响决定,同时可能还有其他数据”

  安联集团首席经济顾问El-Erian表示,美联储主席耶伦周五的言论暗示,如果下周数据显示就业强劲增长,则美联储准备好在今年加息。

  El-Erian说道:“如果我们得到一份非常强劲的就业报告,比如超过20万新增就业,以及更高的工资增幅,那么他们会非常难以抗拒加息,可能是在9月,但绝对在12月底之前。但是,这取决于获得一份这样的就业报告。”

  外媒调查的分析师预测本月新增就业人口18.5万,7月为劲增25.5万;他们预测失业率微跌至4.8%,而2014年8月份时处于6.2%。美国劳工部定于9月2日公布非农就业报告。

  另外,中国将于周四将公布中国8月官方制造业及非制造业采购经理指数,以及8月财新制造业采购经理指数,以反映中国经济的最新表现,也受到市场关注。

  另一方面,今年拥有美联储投票权的波士顿联储行长罗森格伦(Eric Rosengren),以及克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester),分别会周三及周五发表演说,也成为市场焦点。

  金价下周将如何走?

  据彭博社周五公布的最新调查显示,美联储主席耶伦在杰克逊霍尔讲话之前,黄金交易员及分析师对下周金价走势存在较大分歧。此前市场人士连续四周看涨下周金价走势,2月以来最长连续看涨纪录戛然而止。

  在接受调查的17位黄金交易员及分析师中,6人看涨(35%),6人看空(35%),5人看平(30%)。

  此外,Kitco发布的每周黄金调查显示,在美联储发表讲话之后,华尔街专业人士近半数看跌下周黄金。

  在针对专业人士的调查中,有13人参与了调查。其中6人或46%认为下周黄金将会下跌;5人或39%认为黄金将会上涨;而2人或15%认为黄金保持中性。市场参与者中包括黄金交易商,投行,期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有1060人,其中606人或57%认为下周黄金仍看涨,同时296人或28%看跌;158人或15%保持中立。

  许多分析师都认为,因美联储已表态,黄金下周将会受到经济数据及美元走向的影响。

  CMC 市场首席分析师Colin Cieszynski称“本周黄金受到的技术损害较多,打破了上涨趋势,尽管黄金目前有所上涨,但动能指标显示短期内也是看跌的。黄金将会受到美元的走势及PMI及非农数据的影响,看9月份是否有加息可能。”

  Heritage West Financial总裁Ralph Preston也认为下周黄金将会走低,金价将会在1315-1369之间波动,如果价格下跌50美元他不会觉得惊讶。他说“我预计价格会下跌至1315美元/盎司之下,然后将会跌回1275美元/盎司。”

  然而,另一位也看跌金价的分析师则认为,下跌将是长期的。

  Eureka矿业报告编辑Richard Baker认为“黄金现在面临两个方向的选择;强势美元是阻力但美国和其他央行的货币政策又出现分歧,这给黄金一个坚实的底部支撑,围绕在1300美元/盎司一带。全世界负利率维系了对美国国债的强劲需求,使得收益率曲线长期向下,即使美联储短期加息的情况下,走平的收益率曲线对黄金形成保护,不受加息魔咒的束缚,金价有可能涨至1400美元/盎司。”

  Baker还补充说,他现在转向关注日本央行,可能会因强劲的日元反应给市场带来“9月的惊奇”,这对黄金是个好兆头。

  另一位看多黄金的人士是ADRian Day资产管理公司董事长Adrian Day,他认为无论美联储今年是否加息,金价都会上涨。他强调说“耶伦演讲的证据表明了美联储想加息,但许多人,包括耶伦都非常谨慎,看来在采取行动前希望等待完美的情况出现。新闻报道都是负面居多,但讲话实际非常谨慎。副主席费希尔试图强化这一问题,因此我们可能会在年末看到一次加息,但是下一个季度的数据可能不会减少黄金上涨的情况。”

  下周重要经济数据和事件:

  周一(8月29日):

  经济数据:

  14:00 德国7月零售销售

  20:30 美国7月个人收支

  22:30 达拉斯联储银行制造业调查

  假日预告:

  英国 夏季银行假日休市

  周二(8月30日):

  经济数据:

  06:45 新西兰7月建筑许可

  09:30 澳大利亚7月建筑许可

  07:30 日本7月失业率

  07:30 日本7月所有家庭支出

  07:50 日本7月零售销售

  17:00 欧元区8月经济景气指数

  17:00 欧元区8月消费信心指数

  22:00 美国7月谘商会消费信心指数

  周三(8月31日):

  经济数据:

  07:05 英国8月GFK消费信心指数

  14:45 法国7月家庭消费支出

  15:55 德国8月失业率

  17:00 欧元区8月调和消费物价指数

  17:00 欧元区7月失业率

  20:15 美国8月ADP就业人数变动

  20:30 加拿大第2季GDP

  21:45 美国8月芝加哥采购经理指数

  22:00 美国7月成屋销售

  22:30 美国EIA原油及汽油库存变化

  财经事件:

  09:30 日本央行审议委员布野幸利(Yukitoshi Funo)演说

  15:15 欧洲央行执委普雷特(PeterPraet)演说

  15:15 波士顿联储行长罗森格伦(Eric Rosengren)演说

  22:00 明尼阿波利斯联储行长卡什卡利(Neel Kashkari)演说

  杭州G20财政和央行副手会(公报磋商)在杭州举行,至9月1日

  周四(9月1日):

  经济数据:

  09:00 中国8月官方制造业采购经理指数

  09:00 中国8月官方非制造业采购经理指数

  09:30 澳大利亚7月季零售销售

  09:45 中国8月财新制造业采购经理指数

  16:00 欧元区8月Markit制造业采购经理指数终值

  20:30 美国上周首次申请失业救济人数

  20:30 美国第2季非农生产力修订

  22:00 美国8月ISM制造业采购经理指数

  22:00 美国7月营建支出

  22:30 美国EIA天然气库存变化

  财经事件:

  03:15 芝加哥联储行长埃文斯(Charles Evans)讲话

  杭州G20第四次协调人会议、协调人与财政和央行副手联席会议(公报磋商),至9月2日

  周五(9月2日):

  经济数据:

  13:00 日本8月消费信心指数

  16:00 意大利第二季度GDP

  17:00 欧元区7月生产物价指数

  20:30 加拿大7月进出口贸易

  20:30 美国7月进出口贸易

  20:30 美国8月非农业职位变动及失业率

  20:30 美国8月平均每小时工资

  22:00 美国7月工厂订单

  财经事件:

  00:25 克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)演说

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