美联储3月纪要:计划今年晚些时候开始“缩表”

1评论 2017-04-06 07:48:17 来源:金十数据 如何判断星期六买点?

  周四凌晨2点,美联储FOMC公布3月会议纪要。纪要显示,委员们依然认为应当循序渐进加息,而“缩表”计划在2017年晚些时候进行。纪要公布后,美元指数短线走高,美债收益率急速上扬,6月和9月加息概率均有所上升。

  北京时间周四(4月6日)凌晨2点,美联储FOMC公布3月会议纪要。此次纪要主要有两大看点:今年加息预期及缩减资产负债表。纪要显示,美联储官员仍支持循序渐进加息,有些担忧经济存在上行风险。另外,委员认为有理由今年晚些时候开始“缩表”。纪要公布后,美元指数短线走高,美债收益率急速上扬。

  【关于加息预期】

  纪要显示,委员支持循序渐进地加息,部分委员认为今年可加息3次以上。财政政策对经济构成上行风险,委员们就特朗普刺激措施进行了激烈的讨论。一些美联储官员认为股价“相当高”。另外,关于就业市场和通胀目标的看法,委员们存在分歧。

  实际上,在美联储于3月决议中进行了金融危机以来的第三次加息后,关于美国经济升温甚至过热的预期就不绝于耳。美联储主席耶伦也曾暗示,美国经济已经到了重要转折点,需要美联储加快加息步伐。尽管3月决议以来,不同官员释放的信号较为混杂,但整体预期今年至少加息三次的鹰派基调基本没有太大变化。

  纪要公布后,据彭博利率市场监察,美联储6月加息概率上升至63.2%,9月加息概率上升至82.4%。而CME“美联储观察”则显示,美联储6月加息概率上升至66.9%,9月加息概率上升至83.2%。

  【关于“缩表”】

  对于市场关注的“缩表”问题,纪要给出了部分解答。纪要显示,委员讨论了减码与停止再投资的优缺点。大部分美联储官员认为,今年晚些时候有理由调整再投资政策。美国国债和MBS均应是再投资政策调整内容。对资产负债表的判断是基于对经济表现如预期,可令联邦基金利率继续上涨的假设。

  不过关于“缩表”的具体时机,纪要并未给出太详细的线索。纽约联储主席杜德利上周五表示,美联储可能最早今年就开始缩减规模4.5万亿美元的资产负债表——这比大多数分析师预计的都要早。

  除杜德利外,圣路易斯、旧金山和克里夫兰联储主席近日也都纷纷表示,美联储今年可能收缩资产负债表。费城联储主席哈克3月20日接受采访时表示,支持在联邦基金利率“大大高于”1%时缩减美联储的资产负债表。圣路易斯联储主席布拉德近期表示,美联储可能于今年下半年准备好缩减负债表。

  【首次公布扇形图】

  值得注意的是,在本次纪要中,美联储首次公布了“扇形图”,用以展现美国联邦基金利率的不确定程度。根据扇形图,FOMC有70%的信心认为,2017年联邦基金利率在1.63%-2.87%区间内,2018年2.13%-4.12%,2019年2.88%-4.12%。

  另外,新公布的图表还展示,FOMC与会者中11人认为PCE预期有下行风险,6人认为风险大致均衡,0人认为有上行风险。与会者中2人认为失业率预期有下行风险,11人认为风险大致均衡,4人认为有上行风险。与会者中8人认为GDP增速预期有下行风险,9人认为风险大致均衡,0人认为有上行风险。而关于GDP、PCE以及失业率预期的不确定性,大多数人认为基本跟此前相似。

  《金融时报》刊文评论称,无论加息还是“缩表”,今年影响美联储货币政策的一大因素仍是特朗普财政政策的推进。3月医改法案“流产”之后,特朗普税改前景变得较为不明朗。面对如此不确定性,有美联储官员不愿意在预期中加入对财政政策的考量。一些官员甚至预期,在2018年之前,美国都不会出台实际的刺激措施。除了财政政策,贸易和移民政策也是两大不确定性因素。

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  水皮杂谈》节目特约智胜黄金分析师,10余年金融投资行业工作经历,国内多家媒体特约评论员。其投资分析领域横跨股票、期货、外汇、现货等多个品种,整体对趋势交易的领悟和操作有其特有观点。并研发出《背驰递增递减策略》及《趋势线生长原理》,长期受到广大投资者的关注和热爱。

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王迪 水皮

关键词阅读:纪要显示 加息 债收益率 美联储主席 缩表

责任编辑:马维
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