香港黄金市场尝试“三顾茅庐” 能否走出前两次失败阴影

1评论 2017-09-30 10:35:09 来源:中国黄金报 作者:王亚宏 抢反弹买这些股!

  [现在香港也正第三次推出黄金期货合约,香港黄金市场这次是到了获得突破的关头了吗?]

  在中国传统文化中,“三”是个神奇的数字。一般来说,当尝试一件事情连续遭遇失败后,如果还能坚持再做第三次,那么成功的可能性就会大增。比如翻翻四大名著,就会看到“三顾茅庐”“三打祝家庄”“三借芭蕉扇”等一大堆例子。有趣的是,现在香港也正第三次推出黄金期货合约,香港黄金市场这次是到了获得突破的关头了吗?

  港交所在7月中旬推出实物交收双币(以美元人民币定价及结算)黄金期货合约到现在已经有两个多月,此举是香港发展贵金属市场的最新尝试。香港金市有超过 100 年历史,尤其是1974 年当时港英政府撤销了黄金进出口管制后,香港黄金市场蓬勃发展,已成为亚洲的重要黄金投资和交易枢纽,连接欧美其他时区,伦敦五大黄金批发商及瑞士三大银行均在香港设立交易柜台及分行。香港的优势在于现货金市场一直非常活跃,从冶炼、加工、检验,到批发、零售,再到交易和对冲门类俱全,黄金进口及转口贸易发达。同时,香港金市在建立基准、流动性和产品服务的整全性方面,与伦敦和纽约两大全球黄金交易中心相比仍然落后,尤其是缺乏期货产品。

  香港交易所(港股00388)推出黄金期货就是意在在一定程度上弥补这种差距。现在香港同时齐备黄金现货期货交易。贵金属交易商看到市场上的买卖契机,自会经不同渠道进行交易。这样一来香港完善的黄金市场能够连接现货与期货交易、提供高效渠道在香港为这些交易提供服务,并加入如黄金租赁和相关衍生产品等其他黄金相关金融产品和服务,完善整个黄金市场生态系统。

  但是,黄金生态系统建立却是知易行难,在这条道路上香港曾经有过两次尝试,但都铩羽而归。第一次是在上世纪80年代,当时香港期货交易所推出的黄金合约并没能引起市场参与者的广泛兴趣,因此在90年代中期停摆。第二次尝试在2008年,可当时全球金融危机高峰期间的尝试再次遇到了令人沮丧的结局,流动性缺乏迫使合约在2015年3月被取消。

  香港前两次构建黄金期货市场的尝试都是有由于市场活跃度差而不得不止步,从这个角度衡量,第三次尝试看上去是取得了开门红,从推出产品开始,到目前日均交易超过800手,这是一个不错的成绩。当然,对于市场趋势来说,两个月的取样只是很短的过程,还没有足够的代表性。毕竟前两次尝试也都持续了至少7年时间,其中也不乏高光时刻。

  因此,确保香港黄金市场能与前两次失败的尝试相比,走出一条不同的道路的主要因素并非目前看似红火的交易量,而是与伦敦黄金市场前所未有的联动。港交所集团的伦敦全资子公司伦敦金属交易所(LME)也于 7 月 10 日同一天在伦敦推出了黄金期货合约,等同为香港交易所集团的客户提供 24 小时不间断的两地黄金期货交易,配合客户的商业需要。这样将现货黄金的交易活动“金融化”及“期货化”并纳入 LME 资金池,可有助提升伦敦和香港的黄金交易。

  此外,近期黄金价格处于波动中,增加了投资者对投资的需求。同时,人民币兑美元不断走强,反复冲击6.6一线,也吸引了投资者以人民币计价的黄金期货。这无疑也都为香港黄金市场尝试“三顾茅庐”的成功创造了条件。

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关键词阅读:资金池 香港交易所 黄金市场 香港期货交易所 伦敦金属交易所

责任编辑:余朝清
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