美收益率面临关键变盘点 黄金美元强弱格局会否剧变?

1评论 2018-01-03 10:50:10 来源:中金网 海航创新 A股最亮的星!

 

  阿基米德曾说道:“给我一个支点,我能翘起整个地球。”而美债收益率就好比这个支点,能够翘起整个金融市场。眼下,美债收益率正在面临关键变盘点,一旦逆转下滑走势,恐将改写黄金美元的角斗格局。

  通常而言,债券市场主要由大型机构投资者主导。散户可能更热衷于游走在期货、外汇、股票市场,对债券的投资兴趣相对较小。不过,诸如“美债发威救黄金”、“美债大跌利空美元”等报道屡见不鲜。投资者不能忽视债券市场的变化,因美债收益率走势对黄金、美元存在一定的影响。

  目前,十年期美债收益率面临一个关键变盘点,正在测试自1987年以来旷日持久的下行通道阻力线。

  市场研究机构13D Global Strategy and Research指出,下图可能是当前金融市场至关重要的技术图,一旦十年期美债收益率向上突破阻力线,或意味着将大幅上涨,逆转几十年来的下滑颓势,从而改变整个金融市场的格局。

  由于美债收益率和美元走势存在一定的正相关关系,一旦长期美债收益率强势反弹,美元有望重振雄风,非美货币恐将集体承压。美元兑日元曾在2017年三度闯关114,但都是以失败告终,若美债收益率上升,美元兑日元有望上破114大关。另外,如果美债收益率飙升,或将导致黄金下挫,改变“黄金强势、美元疲软”的局面,备受关注的黄金美元角力格局料将发生翻天覆地的变化。

  那么,长期美债收益率能否挣脱数十年下行通道的桎梏,在金融市场掀起一场风暴?

  《华尔街日报》专栏作家克鲁格(Daniel Kruger)指出,从过往的情况看,债市的主要参与者是大型机构投资者。不过,随着美国人口老龄化问题不断加剧,散户越来越热衷于购买美债,正在成为抑制长期美债收益率上升的一股重要力量。

  美国财政部公布的数据显示,散户对美债投资基金的购买量暴增,从2009年的3500亿美元上升至2017年的9170亿美元,创下历史新高。与此同时,随着美联储在金融危机后长期保持超宽松的货币政策,外国政府对美债的持有量呈下行趋势并接近历史低位,从2009年的6000亿美元削减至2017年的3160亿美元。从数据的分化可以看出,目前散户在债市扮演着越来越重要的角色。

  在美债收益率接近千禧年以来的低点之际,市场传出了质疑的声音,分析师认为当前购买美债存在巨大的风险。Treasury Partners首席投资官、在《巴伦周刊》评选的百大咨询师排名第七的萨帕斯坦(Rich Saperstein)正在建议客户从长期美债撤资,转而投资短期企业债券

  此外,Independent Financial Counselors金融咨询师肖特基(Gary Schatsky)指出,目前美债收益率处于历史较低水平,同时标普500指数回报率达到惊人的两位数,债市的资金可能会流向股市。

  不过,虽然不少分析师认为购买长期美债存在风险,但随着美国人口老龄化问题加剧,投资者对长期美债的整体购买热情有望保持稳定。据美国人口调查局(Census Bureau)公布的数据,2016年美国超过65岁的人口数量为4920万人,较2000年的水平大增约40%,这意味着美国老龄化进程正在加速。

  现年58岁的会计师纳达西斯(John Nederhiser)在接受《华尔街日报》采访时表示,在临近退休之际会坚持对长期美债的购买。《华尔街日报》专栏作家克鲁格指出: “投资者在迈入退休年龄的时候往往会增持长期美债,因此长期美债的收益率接下来或将难以飙升。”

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责任编辑:卢珊 RF10057
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