黄金明年料飙升9%!机构黄金多头创9月来最大升幅 降息和负利率支持金价看涨

1评论 2019-12-11 12:12:45 来源:汇通网 如何判断星期六买点?

  鉴于投资者将黄金视为动荡时期的安全或“避风港”资产,对黄金在2020年初前景保持乐观,因对周期后期的担忧,以及政治不确定性的加剧,可能会支持对黄金这种防御性资产的投资需求。截至12月3日的一周,对冲基金和其他大型投机商将黄金看涨头寸增加了8.9%,这是自9月下旬以来的最大增幅。投资黄金的“战略理由仍然充分”,明年金价料升至1600美元。  

  各国央行正在消耗全球五分之一的黄金库存,预示着投资偏好将从美元转向黄金。鉴于投资者将黄金视为动荡时期的安全或“避风港”资产,对黄金在2020年初前景保持乐观,因对周期后期的担忧,以及政治不确定性的加剧,可能会支持对黄金这种防御性资产的投资需求。

  黄金看涨头寸创9月下旬来最大增幅

  上周五的政府数据显示,截至12月3日的一周,对冲基金和其他大型投机商将黄金看涨头寸增加了8.9%,这是自9月下旬以来的最大增幅。分析师表示,鉴于黄金的避险性质,投资者应该多元化长期债券配置,增加黄金仓位。

  黄金无法完全取代投资组合中的政府债券,但将一部分正常债券敞口重新分配给黄金的理由与以往一样强烈。由于对周期末期的担忧,加之政治不确定性增加可能会支持对黄金的投资需求,黄金仍有上涨空间。

  高盛全球大宗商品研究部负责人Jeff Currie周一在接受采访时表示,“今年的黄金需求正在消耗全球供应的20%。比起债券,我更喜欢黄金,因为债券不会反映去美元化趋势。”金价9月涨至六年高位,由于美联储实施降息,加之负收益率债券规模达到创纪录的17万亿美元,黄金的吸引力有所上升

  由于全球经济增长放缓和地缘政治紧张加剧,导致“恐惧驱动”的需求,过去12个月黄金价格上涨了19%。然而,自9月以来,由于投资者转向支持风险的资产以及长期实际利率的上升,金价已从年内高点回落。此外,由于投机性头寸增加,黄金可能会进一步走软。退出看涨交易的交易员是潜在的卖家。

  降息和负利率支持金价上行

  总体而言,尽管承认黄金头寸仍处于高位所带来的风险,但认为战略理由仍很充分,尤其是对长线投资者而言。利率下限可能会限制债券在规避重大风险的环境下升值的能力,这为黄金等另类分散投资创造了空间。当实际利率不再是良好的风险晴雨表时,黄金往往会偏离实际利率。

  除了受益于对冲资产之外,黄金还会因为正面的“财富效应”而升值,特别是在新兴市场经济体扩张的时候。据该行计算,未来几年黄金的“财富效应”年收益率为4.6%,而10年期通货膨胀保值国债的预期收益率为2.3%,10年期名义债券的收益率为1.79%。

  高盛在上周发布的一份研究报告中坚持了其3个月、6个月和12个月的预测。其强调了支撑价格的因素:政治不确定性、衰退担忧、高家庭储蓄、低利率、股票抛售、新兴市场的增长、矿业产出的温和增长、央行的强劲购买、以及对现代货币理论的更多讨论等等。

关键词阅读:黄金多头 避风港 仓位 财富效应 头寸

责任编辑:卢珊 RF10057
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