历史走势暗示 黄金股或处于长期牛市之中

1评论 2020-02-13 07:20:06 来源:图表家 游资亲授打板神技

分析师Jordan Roy-Byrne结合宏观背景,对贵金属进行历史比较。  

  从经济和宏观市场的角度来看,一切都指向上世纪60年代初。那是一段低利率、低统计通胀、美国股市繁荣的时期,股市最终让位于利率和通胀的长期上升,到上世纪60年代末,金融资产出现长期熊市。

  黄金价格是固定的,但这并没有阻止黄金股的涨势。在1957年,黄金股开始了一轮长期上涨趋势,并在1960年至1967年期间表现出色。

  关于股票市场,20世纪60年代是与今天最好的比较,因为那是唯一的继长期突破之后的时期,但是当时市场被席勒市盈率(CAPE)充分估值。

  下面的图表中展示了标普500指数及其CAPE比率。(BO表示突破,VP表示估值见顶。)

历史走势暗示 黄金股或处于长期牛市之中

上世纪60年代初,尽管预期回报率微薄,但股市仍处于长期牛市。

  目前的情况也是如此,债券也是一样。

  下图显示了60/40投资组合的预期回报率,其中60%投资于股票,40%投资于债券。值得注意的是,60/40投资组合中最糟糕的三个时期是1957年、1999年和2016年。

历史走势暗示 黄金股或处于长期牛市之中

  对于黄金股而言,Byrne发现,从长期来看,黄金股的最佳买入时机是在1957年和2000年,因此Byrne认为可以将2016年加入其中。

历史走势暗示 黄金股或处于长期牛市之中

  下面这张图表可以对上述观点提供更多的证据,图中将两个历史时期的黄金股与标普500指数进行了对比。

历史走势暗示 黄金股或处于长期牛市之中

  相对于股市而言,黄金股在1960年和2000年左右是有史以来最便宜的。2016年和2018年也是如此。

  从1960年和2000年的情形来看,在接下来的几年和几十年里,贵金属和黄金股将获得丰厚的回报。将加速经济表现的主要通胀周期才刚刚开始,甚至要到本世纪30年代末才会见顶。

  下图模拟了未来几年黄金股的潜力。

  综上所述,黄金股波动较大,且其上涨趋势将经历调整和下行。Byrne认为,黄金股的走势良好,可能会在未来12个月大幅上涨。然而,目前短期技术面尚无定论,市场情绪过于乐观,且短期内没有基本面催化剂。

  Byrne建议,在黄金股接近其200日均线时可能是逢低买入机会。

关键词阅读:黄金股 长期上升 走势 牛市 通胀

责任编辑:卢珊 RF10057
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