黄金陷入振荡格局

1评论 2022-11-22 08:02:47 来源:期货日报

  美国经济增长或逐渐放缓,就业市场紧张状况改善,通胀预期回落,美元指数和美债收益率回落对黄金价格有支撑,但美联储官员鹰派立场限制黄金上行空间,短期黄金价格振荡整理为主。

  近期美联储官员不断强化鹰派立场。虽然通胀如期回落,但零售销售依然强劲。美国上周初请失业金人数继续下降,凸显就业市场依然强劲,美联储加息预期又出现一定摆动。黄金短期或振荡整理为主。

  宏观面

  美国通胀继续回落。继美国10月CPI超预期放缓后,美国10月PPI数据也出现降温,PPI回落再次被视为通胀可能触顶、支持美联储尽早转鸽的信号。美国10月PPI环比上涨0.2%,低于市场普遍预计的增长0.4%;PPI同比增长8%,增幅自6月以来持续收窄。在剔除食品、能源和贸易服务价格后,核心PPI环比上涨0.2%,同比增长5.4%,均较上月收窄。服务业PPI下降0.1%,为2020年11月以来的首次下降,成为10月PPI下行的重要推动力。

  但美国10月零售销售数据意外表现强劲,美联储加息预期又出现摆动。美国10月零售销售环比上升1.3%,创今年2月以来最高水平,超过市场预期的1%。10月核心零售销售环比上升0.9%,创今年5月以来最高水平,高于市场预期的0.2%。10月零售销售超预期加速,表明美国消费者需求依然保持坚挺,市场担心美国可能再次陷入高通胀。此外,就业市场环境继续改善,上周美国初请失业金人数为22.2万人,预期为22.5万人,前值22.6万人,本周初请失业金人数接近历史低位,凸显就业市场强劲。通胀虽有所回落,但仍有回升的可能,就业市场环境继续改善,美联储紧缩政策可能比市场预期的更加持久,美元指数和美债收益率反弹,这将对黄金价格构成一定压制。

  政策面

  目前全球市场关注的焦点是美联储加息持续的时间及终点。随着美国通胀、就业等相关数据的发布,预计美联储加息预期可能有所反复。市场普遍预计,美联储将在12月的议息会议上加息50个基点,这也意味着连续四次加息75个基点的节奏将有所放缓。但随着经济增长逐步放缓、通胀维持高位,美联储面临的压力也越来越大,美联储将在抗通胀和经济增长之间抉择。

  对于加息幅度,目前高盛银行预计美联储的终端利率区间在5—5.25%,可能的加息路径为50、25、25、25个基点。预计明年下半年美联储可能暂停加息甚至会进入降息周期。除了加息预期博弈外,往后欧美经济基本面走弱的风险将越来越大。

  资金面

  持仓方面,截至11月18日,SPDR黄金ETF持仓量为904.62吨,环比略微下降了1.73吨。交易头寸方面,截至11月15日,CFTC持仓数据显示非商业多头持仓环比增加了4147张,当前多头持仓数为22.7万张。在非商业空头持仓数据上,空头持仓环比减少了39784张,空头持仓连续两周持续减少,当前空头持仓量为10.1万张。期货市场中空头已出现乏力态势。

  综上,美国经济增长或逐渐放缓,就业市场紧张状况改善,通胀预期回落,美元指数和美债收益率回落对黄金价格有支撑,但美联储官员鹰派立场限制黄金上行空间,短期黄金价格振荡整理为主。后续持续关注美联储加息拐点是否真的出现,若此前预期被打破,那么黄金价格波动将加剧。(作者单位:徽商期货)

(责任编辑:卢珊 RF10057)

关键词阅读:黄金

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